比特币破9.4万山寨币潜伏指南：AI L1 Meme DeFi赛道解析

微想AI • 2025年4月27日 am7:33 • 资讯

山寨币市场的真正爆发点，不仅在于比特币价格持续创出新高，更关键的是风险偏好的逐步提升以及资金从比特币向其他新兴赛道转移的动态过程。4月23日比特币强势突破9万美元大关，这一里程碑事件背后存在多重驱动因素。一方面，随着中美贸易战局势逐渐明朗，美国财政部长耶伦明确表示关税僵局不可持续，预计短期内将迎来缓和迹象。另一方面，特朗普近期频繁公开施压美联储主席鲍威尔要求降息，甚至一度威胁若不降息将解雇鲍威尔，这种干预行为引发市场对美联储独立性的质疑，进而加剧了对美元的信任危机。最新进展显示，特朗普在回应相关提问时澄清：”我没有解雇鲍威尔的打算，只是希望他在降息问题上能更积极。”值得注意的是，在特朗普最初威胁鲍威尔时，比特币罕见地展现出”数字黄金”的避险属性，其走势与黄金高度同步。随着鲍威尔的政治危机解除，美股迎来大幅反弹，比特币继续上涨，同时享受流动性资产溢价的红利，近七天涨幅高达12%。

在上一篇文章中我们分析过，本轮比特币上涨过程中山寨币未能同步跟进，目前比特币市占率已攀升至64.2%，创下四年来的最高纪录。尽管山寨季的具体到来时间仍存在不确定性，但我们可以通过观察市场动荡周期中哪些山寨币表现优于比特币，从而洞察资金流向，预测未来可能延续强势走势的币种。

近七天市值前100名强于比特币的币种表现
以下表格整理了市值前100名中近七天涨幅超越比特币的代币。需要指出的是，4月23日比特币暴涨的同时其市占率微幅下跌0.2%，这表明山寨币普遍受益于流动性外溢。许多原本长期下跌的币种在这一天突然超越比特币七日涨幅，这种上涨更应解读为短期资金外溢现象，而非长期资金配置的选择。因此我们在筛选代币时排除了这类短期暴涨币种，重点关注七天内持续稳定超越比特币涨幅的山寨币。

值得关注的赛道方向
通过分析上述强势币种的赛道交集，我们重点应关注以下四个领域：人工智能(AI)、第一层公链(L1)、迷因币(Meme)以及去中心化金融(DeFi)。

AI赛道：上一轮AI叙事由GOAT与迷因的结合启动，随后不断探索更多应用场景。在AI热潮中曾出现泡沫，随着川普家族接连发币导致泡沫破裂，多数AI代币价格下跌超过90%，完成了市场估值重塑。泡沫破裂并不意味着赛道终结，而是完成了优胜劣汰。随着Web 2.0 AI的持续发展，Web 3.0 AI项目已经历第一轮洗牌。若相信Web 2.0 AI能成功传导至Web 3.0，当前AI赛道估值相对便宜，且留存项目基本面经过市场考验。若山寨季来临，该赛道有望承接比特币外溢的流动性。除表格外值得关注的项目包括VIRTUAL、ARC、ALCH、SWARMS、Zerebro等。

比特币破9.4万山寨币潜伏指南：AI L1 Meme DeFi赛道解析

L1公链：公链币一直是山寨季中的稳健选择。与2021年不同，当前资金不再追逐”EVM复制粘贴”类项目，而是寻找TPS与开发者工具真正能创造新应用的公链。一旦出现交易所上架或机构入库等催化因素，新L1项目的价格弹性将明显优于老牌公链。未发币的新兴公链如Monad、MegaETH值得关注。

迷因币：作为全币圈最大的迷因币，迷因币在此周期已成为显学，未来可能持续存在。其关键在于迷因币作为共识与文化的载体，各公链头部迷因币可视为有杠杆版的公链币。迷因币大多采用链上原生定价，不受中心化交易所垄断，容易产生财富效应。币圈只要有财富效应，就会吸引源源不断的流动性和参与者。

DeFi赛道：在币圈中DeFi是少数具有真实商业模式的领域。Perp Dex通过交易手续费盈利；借贷可赚取存贷款利差；Yield Farming通过存提款费用获利；LaunchPad通过代币发行费用生存。表格中的HYPE、JUP、AAVE均为DeFi领域的头部项目，且都实施代币回购机制。随着山寨季来临、流动性恢复带动交易量增长，这些头部DeFi协议的网络效应将提升项目盈利能力，更强的盈利意味着更积极的回购力度，当代币需求增加时，价格持续上涨的可能性也随之提高。

结语：密切关注比特币市占率变化
山寨季的启动意味着资金从比特币流向风险更高、市值更小的山寨币。关键观察指标包括：第一，比特币能否稳定在9万美元以上，为市场提供信心锚点；第二，比特币市占率(BTC.D)能否开始下滑，这反映了资金偏好的扩散。4月23日比特币大涨至9万，但BTC.D仅微幅下跌0.2%，表明当前仍处于”资金集中于BTC、本位稳健增长”阶段。若BTC.D开始明显下滑，例如重回今年初的57%水平，将是资金正式外溢的信号，届时”轮动行情”将全面展开。

换言之，山寨季的真正起点不仅是比特币持续创高，更是风险偏好提升和资金从BTC向其他赛道扩散的过程。当这两者同时发生时，我们才能看到整体市场的全面活跃。现在正是观察、筛选、布局的最佳时机，山寨热潮是否来临，BTC.D的走势将给出明确答案。

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