Solana SIMD 228提案解析：减少SOL通胀重塑质押经济

微想AI • 2025年3月15日 am11:00 • 资讯

SIMD 228 提案：动态调整 SOL 发行量，迈向经济可持续的未来

作者：Carlos 编译：深潮TechFlow @solana

SIMD 228 提案已成功达到法定投票人数，获得70%的支持率。这场关乎Solana网络未来的投票将于第755个纪元结束，大约52小时后尘埃落定。究竟什么是SIMD 228？它为何引发激烈讨论？支持与反对的观点又有哪些？让我们深入剖析这一重要提案。

SIMD 228的核心机制

SIMD 228提出了一种创新的静态曲线机制，旨在根据质押参与率动态调整SOL的发行量。在当前64%的质押率环境下，该提案实施后，经过平滑过渡期，SOL的通胀率将降至约0.92%。更值得关注的是，当质押率跌破50%时，曲线将呈现更激进的调整态势。例如，在质押参与率降至1/3（约33.3%）时，新的发行率将在当前固定发行计划之上大幅收缩，这种差异化调整机制体现了对网络经济生态的精细化治理。

支持观点：Solana网络经济可持续发展的必经之路

支持理由一：解决”漏桶问题”，优化代币发行效率

Solana网络目前为安全性支付了过高的代币发行成本。提案原创者@TusharJain_和@kankanivishal指出，固定发行计划在Solana尚处新兴阶段时具有合理性。当时依赖代币发行吸引质押确有必要，但如今网络经济活动（REV）已大幅提升，固定发行模式已不适用。当前发行的SOL已超出确保网络安全所需的最低水平，形成@MaxResnick1所说的”漏桶问题”，即通过税收或高佣金验证者等渠道将损失转移给普通用户。

支持理由二：区分名义与实际收益率，回归经济本质

@y2kappa提出一个关键问题：SOL发行本质上是会计技巧，仅稀释未质押持有者权益，制造人为高收益率。这种不区分名义（基于发行）和实际（基于REV）收益率的机制，误导了投资者。随着Solana成熟，网络应转向完全依靠交易费用运行，反映真实经济需求。

支持理由三：市场机制优于任意计划，提升资产吸引力

Solana SIMD 228提案解析：减少SOL通胀重塑质押经济

市场是确定价格的最佳机制，Solana发行不应例外。尽管SIMD 228并非完美方案，但相比当前任意且低效的固定发行计划，基于市场的方法具有显著优势。后者导致抛压增加，不利于资产价值稳定。

反对观点：短期阵痛与长期风险的权衡

反对理由一：通胀补贴机构分配机制

托管人和ETP发行者对高名义收益率有特殊需求。他们通过收取佣金但不暴露于底层资产获利，因此激励追求高名义收益率。以质押SOL ETP为例，发行者收取部分奖励却不承担风险。这种机制@calilyliu称之为”分配支出”，是反对SIMD 228最有力的论据之一。

反对理由二：影响机构投资者信心与市场稳定性

@calilyliu认为，在机构兴趣高峰期（可能今年）改变固定发行计划是战略失误。基于市场的方法会使通胀不可预测，降低SOL作为资产的吸引力。但反驳观点认为，Solana作为高波动性资产，7-8%的收益率本非投资主因，那些因名义收益率下降而撤离的投资者缺乏正确的投资逻辑。

反对理由三：验证者盈利能力受损与网络去中心化风险

以SOL计价的投票费用是验证者最大支出。@David_Grid担忧SIMD 228可能影响小验证者盈利，尤其当网络活动下降时。有人估计在70%质押率情景下，盈利验证者数量可能下降3.4%。其他担忧包括对DeFi利率的潜在影响、通胀可能加剧SOL抛售压力、提案讨论不足等。

投票结果与未来展望

无论验证者最终如何投票，理解各方立场至关重要。若通过，SIMD 228将在数月后实施，随后有50个纪元（约100天）的过渡期，平滑新旧利率转换。注：截至发稿，SIMD-0228提案投票结束，支持率为61.39%，未达66.67%的通过门槛。

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