美股上链STO将成第三类RWA资产创新突破

微想AI • 2025年3月11日 am7:20 • 资讯

标题：《美股链上化与STO：一场蓄势待发的金融革命》

叙事的序幕就在近日拉开，Coinbase的CEO Brian Armstrong与CFO Alesia Haas相继表态，考虑将公司股票代币化，以实现在Base区块链上交易美股。在这个创新略显沉寂、以PVP博弈为主流的加密周期中，我们终于捕捉到了一丝突破性的曙光。若此计划顺利推进，美股或将继稳定币（USDT、USDC）与国债（Buidl）之后，成为第三大类RWA（现实世界资产）资产。一旦监管与合规框架明确，赋予美股代币足够的自由度，这些代币化资产有望在短期内超越现有国债化代币的规模，因其蕴含了加密用户钟爱的高波动性与投机性。

商业逻辑的清晰性
相较于本轮周期中涌现的Crypto AI agent、desci（去中心化科研）等概念，链上美股的价值主张显得尤为明确，供需双方的需求也一目了然。具体而言，美股上链的价值主张与DeFi产品类似，主要体现在两大优势上：

1. 扩大交易市场规模
为美股交易构建了一个全天候（7×24小时）、无国界、无许可的全新交易场所，这是目前纳斯达克、纽交所均难以企及的（尽管纳斯达克已申请24小时交易，但预计需至2026年下半年才能实现）。

2. 卓越的可组合性
通过与其他DeFi基础设施的融合，美股资产可被用作抵押物、保证金，并用于构建指数和基金产品，从而衍生出无数创新玩法。

供需双方的明确需求
供给方（美股上市公司）通过无国界的区块链平台，能够触达全球潜在投资者，拓宽买盘来源。
需求方（投资者）则能借助区块链技术，直接配置和投机美股资产，打破传统壁垒。

历史回溯与现实推动
美股上链的构想并非新事物，早在2020年，Coinbase就曾尝试通过发行证券型代币（代表其股票$COIN）上市，却因美国SEC的监管障碍而搁浅。在上一轮DeFi热潮中，Terra的Mirror、以太坊的Synthetix等平台虽出现过美股合成资产，却同样因SEC的监管威慑而逐渐式微。更早之前，成立于2017年的证券化代币发行项目Polymath曾大力推广STO（Security Token Offering）概念，即企业通过区块链技术发行代表证券权益的代币，赋予投资者与传统金融工具相似的权益（如分红、投票权），一度备受市场关注。

如今，让STO概念重焕生机、美股上链成为可能的关键，在于换届后的SEC态度发生了实质性转变，从过去的强硬监管转向合规框架内的创新支持。在可预见的范围内，STO或许为本轮周期中少数影响深远、商业逻辑严谨且发展潜力巨大的加密商业叙事。

相关标的梳理
基于叙事背景与逻辑，我们可以梳理出加密二级市场相关的几类标的。实际上，已发币且上线知名交易所的纯正STO项目并不多见。其中，与该叙事关联度最高的可能是早在2017年就创立并率先在加密行业普及STO概念的Polymath。其后续推出的Polymesh区块链，专为合规资产（如证券型代币）设计，具备内置的身份认证、合规检查、隐私保护、治理和即时结算等功能，业界口碑良好。贝莱德于去年11月在Polymesh上发行了5亿美元规模的数字债券，房地产巨头CBRE也基于它发行了房产份额化通证。Polymesh的代币Polyx已上线Binance，目前市值已达1亿+。

此外，Ondo等RWA概念项目虽主要聚焦国债代币化，但其产品架构可根据合规要求调整，服务于股票代币化场景。Ondo与川普家族的紧密关系，或使其获得更多隐性资源支持，甚至可能获得川普家族成员的站台（尽管此类动作的边际效应正逐渐减弱）。

Chainlink作为连接传统金融机构与区块链的桥梁，在提供主流预言机解决方案和证券代币化服务方面积累了丰富经验，理论上也将受益于这一趋势。

风险提示
本文标题之所以用「隐而未发」形容这波STO叙事，是因为其能否真正起势仍存在诸多不确定性。尽管本届SEC新班子通过撤销大量加密诉讼等举措，展现出对STO的宽容态度，但用于指导STO的清晰合规框架何时出台，仍是未知数，这将直接影响Coinbase等公司的跟进速度。本月21日，SEC加密工作组举行的首场圆桌会议，主题为「定义证券地位：历史与未来路径」，其中议程之一便是合规路径设计。值得注意的是，本次会议主讲嘉宾之一来自Coinbase首席法务Paul Grewal，这一细节暗示了监管框架的出台可能对叙事走向产生关键作用。若相关合规框架迟迟未能出台，目前暗流涌动的叙事可能就此延后甚至消亡。

免责声明：本频道分享的信息及笔者评论可能存在错误，仅供参考。欢迎通过留言讨论指正。原文链接欢迎加入idea2003 BlockBeats官方社群：Telegram订阅群：http://www.idea2003.cn/theblockbeatsTelegram交流群：http://www.idea2003.cn/BlockBeats_AppTwitter官方账号：http://www.idea2003.cn/BlockBeatsAsia

本文网址：http://www.idea2003.cn/news/874.html

美股上链STO将成第三类RWA资产创新突破

相关推荐

发表回复