美股代币化热潮来袭香港为何选择沉默

微想AI • 2025年7月9日 am10:33 • 资讯

十年前错失稳定币良机，十年后是否还要与股票代币化擦肩而过？撰文：周舟，Foresight News

美股代币化浪潮席卷全球，香港却选择沉默。当美国监管机构与企业巨头在2025年7月掀起创新热潮时，香港加密公司却显得静悄悄。「短期内，不会有企业尝试港股代币化。」三家香港加密公司的高管向笔者透露这一消息。十年前，香港错失港元与人民币稳定币发展良机，已显著落后于美元稳定币（年交易量28万亿美元）和欧元稳定币（年交易量2万亿美元）。如今股票代币化市场方兴未艾，香港依然选择错过。

美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins近日在CNBC电视节目中表达了对股票代币化技术的支持态度。Robinhood、Kraken等机构正式推出美股代币化产品，让普通用户无需许可即可在区块链上购买特斯拉、苹果等美股股票。Robinhood更推出SpaceX和OpenAI等私营公司代币化股票，引发市场热议。然而在大洋彼岸，香港加密公司却保持沉默。

笔者向HashKey、OSL等三家香港合规加密公司求证，了解到它们虽积极关注此事，但未实际参与股票代币化业务探索。面对这一潜在万亿美元市场，香港似乎选择了放弃。为何近三年来大力支持加密货币发展的香港，这次却选择沉默？香港为何沉默？

十年前错过稳定币，十年后还要错过股票代币化。为什么支持ETF、RWA、稳定币的香港，唯独在股票代币化上犹豫不决？一名香港加密公司高管表示，具有前瞻性的从业者很早便推动港股代币化。「两年前，肖风（HashKey创始人）便积极推动香港政府实验港股代币化，但行不通。」香港法律明文规定，只有经香港证监会认可的交易所可合法经营股票交易市场，这一架构赋予港交所在港股交易中的「专营地位」。试行港股代币化势必打破港交所长久以来的专营地位。「如果你是港交所，你会革自己的命吗？」该高管反问道。

阻力很大，香港监管机构和港交所缺乏推进港股代币化的动力。与美国不同，特朗普上任后美国监管机构非常支持加密货币创新。美国金融创新生态更活跃，Robinhood、Coinbase、Solana等机构将自身视为传统金融的挑战者，成功推动监管放开对美股代币化的尝试。本轮周期股票代币化与上一轮不同，Bybit内部人士指出，早期项目因监管不明确、缺乏流动性、互操作性弱及与合规方合作不足而失败。「早期的挫折不应阻碍创新。」Bybit表示，随着技术进步、监管明晰和基础设施增强，通证化股票仍潜力巨大。

本轮参与者包括Robinhood、Coinbase、Kraken等合规机构，以及Bybit、Crypto.com、Gate等加密货币交易所。可惜香港加密公司身影难觅，股票代币化的热闹，短期内注定与香港无关。

股票代币化，有潜力成为万亿美元市场。十年前中国错过人民币稳定币发展良机，十年后香港或将错过代币化港股。人们十年后会像现在感慨十年前为何没有发展人民币稳定币一样，感慨为何没有发展代币化港股。十年前放弃人民币稳定币探索，成就了美元稳定币千亿美元市值与万亿美元市场。2024年美元稳定币年交易量甚至超过Visa和Mastercard总和。

股票代币化是稳定币后的下一个重要mass adoption赛道，多位行业人士认为其规模可达数万亿美元。数据显示，截止2025年美股市值达52万亿美元，流通中美元20万亿美元。美股代币化市场规模比美元代币化更广阔。目前美元稳定币市值达千亿美元，美股代币化市值仅千万美元。全球用户对美股代币化需求强烈，欧洲、中国等地区因监管限制自由买入美股，而美股代币化可绕开监管。

HashKey Tokenization的Andy认为代币化股票比传统股票更多优势：实现24/7现货交易、链上衍生品交易、对私营企业股票代币化，让全球用户绕开监管购买美股。目前Kraken、Robinhood、Coinbase等合规交易所，以及Bybit、Crypto.com、Gate等交易所已推出美股代币化产品，趋势正在形成。

写在最后虽然当前美股代币化市场规模仅千万美元，但业内人士表示不应小觑。2014年成立的Tether前三年交易量也仅千万美元，2017年牛市后交易量翻倍达千亿美元，如今更是十万亿美元。美股代币化产品发展或许会如此，等待自己的ChatGPT时刻，人人区块链上买美股的场景或许一夜之间便悄然而至。当这一刻来临时，希望香港没有再与机会失之交臂。

本文网址：http://www.idea2003.cn/news/37554.html

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