Pendle 2025年中展望：稳定币DeFi引领者TVL创新高

Pendle 在收益市场中的领导地位持续巩固，其总锁定价值（TVL）近日创下历史新高，达到惊人的 52.9 亿美元。自 2025 年初以来，Pendle 的 TVL 实现了 23% 的显著增长，市场份额也大幅提升至 58%。2025 年上半年，到期 TVL 总额高达 78 亿美元，较 2024 年上半年积分狂潮高峰期增长 25%。尽管面临大规模金库到期压力，但用户不断展期的行为推动 TVL 持续攀升，相当于在链上展期了价值超过 78 亿美元的债券，Pendle 正在成为加密固定收益交易所的标杆。

Pendle 的 TVL 结构中，稳定币占据主导地位，占比超过 87%。作为 DeFi 趋势的引领者，Pendle 不断开拓新领域，从 LST、LRT 到 BTCfi，再到如今的稳定币，始终站在行业前沿。随着《GENIUS 法案》的实施，亚马逊、沃尔玛、Revolut 等巨头纷纷布局稳定币，这一垂直领域正迅速成为加密货币市场的下一个风口。Pendle 凭借其核心收益基础设施，完美契合了这一增长需求，为即将到来的机构级、稳定币驱动的 DeFi 浪潮奠定坚实基础。

作为收益协议的流动性引擎，Pendle 的表现尤为亮眼。Ethena 的 50% TVL 源自 Pendle，OpenEden 于 4 月初在 Pendle 上推出首个矿池后，其 TVL 翻了近 4 倍。目前，Pendle 已持有超过 70% 的 USDO 总供应量。此外，Pendle 金融系统在过去两个季度中实现了爆发式增长。自 Zenith 更新以来，作为抵押品部署的 PT 总价值在四个月内从 12 亿美元飙升至 25 亿美元，在所有借贷平台抵押品的份额也从 3.3% 上升至 5%。Pendle 最近还支持了 Pendle LP 代币作为抵押品，Silo Finance 成为首个部署该功能的平台。LP 抵押品与 PT 抵押品的风险收益结构不同，使用户既能享受收益，又能保留 PT 的潜在增值空间。Pendle 计划在剩余时间内加速 LP 抵押品在更多平台和生态系统中的应用。

收益交易作为热门垂直领域，Pendle 在过去 6 个月内吸引了超过 70,000 名用户，交易量突破 160 亿美元。部署门户的推出进一步推动了这一趋势，使社区主导的部署能够更高效地扩展 Pendle。同期，Pendle 已部署 150 个池，同比增长 114%。随着这一功能的持续扩展，预计将加速 Pendle 的有机增长。与此同时，vePENDLE 持有者直接受益于 Pendle 的发展，过去 6 个月中通过协议费用和空投赚取了 1310 万美元，同比增长 66%。随着 Citadels 和 Boros 的推出，这些收入流将进一步增长。

展望未来，随着零售巨头在《GENIUS 法案》支持下进军稳定币赛道，稳定币市场有望迎来更多发展机遇。美联储即将采取的鸽派政策可能激发更多投资者对 DeFi 的兴趣，推动资金流向收益更高的链上投资领域。这一趋势也可能提升对稳定币 PT 的需求，因为 PT 成为投资者在降息前锁定高收益资产的有效工具。Pendle 即将进入 Boros 压力测试的最后阶段，这将开启融资利率收益率投机的新来源。首批 Citadel 平台上线，包括 Pendle PT，将支持非 EVM 链。

本文网址：http://www.idea2003.cn/news/33132.html

Pendle 2025年中展望：稳定币DeFi引领者TVL创新高

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