RUPL最强顶部信号解读历史周期顶部深度分析

微想AI • 2025年5月4日 am10:40 • 资讯

《链上数据学堂（十）：市场晴雨表 RUPL (II) – 最强顶部信号与历史周期顶部深度解析》

本文为链上数据学堂系列文章的第十篇，共分为十篇内容。本系列将带您逐步深入链上数据分析的世界，欢迎对区块链数据感兴趣的读者持续关注。相关阅读：《链上数据学堂（九）：市场晴雨表 RUPL(I) 数据介绍与抄底实战应用》

RUPL最强顶部信号解读历史周期顶部深度分析

您可能不知道，在历史市场周期中存在一个从未失手的顶部信号，而目前这一信号正在悄然发酵中…TLDR- RUPL 系列分为上下两篇，本文重点解析如何通过观察 RUP 与价格走势的背离关系，精准识别市场顶部特征-承接上文，我们将运用这一方法对历次周期性顶部进行详细复盘-从 RUP 视角来看，当前市场已处于高度接近顶部的关键位置

一、RUPL 核心概念回顾
RUPL（相对未实现损益）是衡量整体市场盈亏状况的重要指标，可拆分为 RUP（相对未实现盈利）和 RUL（相对未实现亏损）两部分。该指标通过量化市场参与者持有的未实现盈亏比例，为投资者提供极具价值的宏观市场视角。关于 RUPL 指标的详细解读，建议参考前文《链上数据学堂（九）：市场晴雨表 RUPL(I) 数据介绍与抄底实战应用》

RUPL最强顶部信号解读历史周期顶部深度分析

二、RUPL 的逃顶实战应用
正如前文结语所述，本文将重点分享 RUPL 在逃顶策略中的强大应用价值。在此策略中，我们只需关注 RUP 指标的变化：当 RUP 指标与 BTC 价格走势出现明显背离时，通常预示着市场顶部即将到来1.具体表现为：当 BTC 价格创出新的高点，但 RUP 指标却未能同步创出更高高点，这种背离现象即构成顶部预警信号2.其背后的逻辑机制在于：前文已提及 RUP 指标的计算原理涉及对市场上所有未实现利润的加权统计。通常情况下，持有大量筹码的头部投资者其未实现利润远高于普通小散，因此当价格创出新高时，RUP 指标也应相应上升。但若出现价格更高而 RUP 反降的背离现象，唯一合理解释就是”大量筹码持有者正在集中抛售，进行利润派发”3.此逻辑与已验证的 Realized Profit 指标存在高度相似性，可作为交叉验证的重要参考依据。关于 Realized Profit 的详细介绍，可查阅《链上数据学堂（三）：底部吸筹的庄家们获利了结了吗？》

三、历史周期顶部深度复盘
理解 RUP 背离信号后，必须通过历史数据验证其可靠性。本部分将带您回顾 BTC 历次标志性顶部：2013年牛市顶部如上图所示，绿色线代表 RUP 指标，黑色线为 BTC 价格走势。顶部形成时，价格与 RUP 出现了典型的”三段式背离”：随着价格连续创出两个更高高点，对应的 RUP 指标却连续创出更低高点，完全符合前文所述的顶部信号特征2017年牛市顶部在2017年顶部区域，RUP 指标同样出现了背离信号。值得注意的是，这次顶部呈现双重背离特征：在价格达到峰值时出现首次背离，随后在价格反弹失败时又形成第二次背离，为投资者提供了充足的离场窗口2021年牛市顶部2021年顶部呈现特殊的”双顶结构”，分两次进行分析：第一顶与2013年案例相似，出现”三段式背离”；第二顶在顶部阶段形成单次背离信号。以上三次历史顶部案例均出现 RUP 背离现象，当然这并不代表未来每次顶部都会重复相同模式，但历史数据已证明这一信号具有极高可靠性。那么…本轮周期又将如何演绎？

RUPL最强顶部信号解读历史周期顶部深度分析

四、2025年潜在顶部：当前市场阶段研判
直接呈现最新数据图：当前周期中已出现一次 RUP 背离顶部信号。结合逃顶周报分析，或从 URPD、Cointime Price、Realized Profit 等多维度数据中，均可观察到顶部形成的早期征兆。值得欣慰的是：根据前三轮顶部特征（除2021年第二顶外），2013年、2017年、2021年第一顶均出现至少两次背离，而目前仅形成一次背离。基于历史规律推断，若 BTC 价格短期内再次创出新高，极有可能形成类似2013年、2021年第一顶的”三段式背离”结构。届时将构成值得所有投资者重点关注的关键逃顶机会

补充1：可参考最新数据图表（留言区最新数据图）补充2：相关参考资料- Cointime Price 系列（三篇）：《链上数据学堂（八）：一套崭新、Ark 参与研究的 BTC 神奇定价方法论 (III)》- URPD 指标详解：《链上数据学堂（四）：可视化的 BTC 筹码价位分布图》

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