xStocks美股代币交易全解析10个关键问题解答

xStocks：揭秘美股代币化交易背后的真相

随着3月份推出代币化Coinbase美股股票的先例，RWA资产发行商Backed再次发力，与美国加密交易平台Kraken联手打造了美股代币化资产交易平台xStocks。作为美股代币化市场的开拓者，xStocks在短短两天内就点燃了加密市场的合作热情，Kraken、Bybit、Raydium、Solflare、Kamino、Jupiter、Chainlink、AlchemyPay等众多加密平台纷纷加入其联盟，GMGN、Backpack等平台也迅速上线了美股代币交易窗口。这一系列动作被许多人视为加密资产进军美股市场的号角，但同时也引发了一系列疑问：用户在xStocks上购买的代币能否兑换成真实美股？价格如何锚定？交易费用是多少？购买美股代币是否享有分红权或投票权？这些问题亟待解答。

同事Asher近期通过GMGN尝试交易部分美股代币，实测中发现诸多细节问题，虽然大致原理可以理解，但Odaily星球日报记者团队经过深入讨论发现，具体实践仍需进一步验证和观察。为此，我们整理了这份Q&A清单，希望能为读者提供参考，也欢迎大家在评论区留言讨论相关问题或指出不足之处。

Q1：目前xStocks支持的美股代币有哪些？

根据xStocks官网信息，该平台现已支持61种美股代币，包括英伟达、Coinbase、Circle、伯克希尔哈撒韦、麦当劳、雪佛兰、苹果、亚马逊、万事达、摩根大通、Meta（前Facebook）、特斯拉、Strategy、标准普尔500指数等。与传统股票经纪商相比，xStocks美股代币具备多项优势：7*24小时可交易、可自由转让、免交易费（仅限Kraken渠道）、支持DeFi集成及易用性等。

Q2：代币对应美股是否有1:1真实股票储备？

根据平台现有信息，xStocks确实拥有对应的1:1真实股票储备，但主要由部分合作托管方负责托管，因此该信息的真实性仍有待验证。据Backed官网及xStocks美股代币介绍信息，多数美股托管方包括以下机构：

· Maerki Baumann & Co. AG：一家成立于1932年的瑞士私人银行，总部位于苏黎世，专注于投资咨询和资产管理，同时也为外部资产管理机构提供服务。该公司与瑞士领先的加密金融服务提供商Bitcoin Suisse Ltd.有相应合作。

· InCore Bank AG：一家成立于2007年的瑞士苏黎世-施利伦B2B交易银行，专注于传统和数字资产，是瑞士金融市场监管局（FINMA）监管的受监管银行。

· Alpaca Securities LLC：一家成立于2015年的美国券商，官方X平台账号为@AlpacaHQ。

至于众多美股代币的赎回机制，据产品页面信息介绍，该基金目前不收取管理费，未来可能引入最高每年0.25%的管理费；买入和赎回时，最多为用户投资价值的0.50%；赎回金额基于股票的市场价格（参考来源：纳斯达克，https://finance.yahoo.com），减去高达0.5%的投资者费用（最低100美元），金额会因管理费、外汇对冲误差、货币转换等调整。

Q3：xStocks的加密合作方包括哪些平台？

根据xStocks官方及Backed官方X平台账号发布信息统计，其加密合作方包括以下平台及项目：

· CEX：Kraken、Bybit（Byreal）、Crypto.com

· Solana生态：Raydium、Kamino、Jupiter

· 钱包：Solflare、FORDEFI

· 预言机：Chainlink

· 支付平台：AlchemyPay

· 其他支持渠道：backpack、GMGN

Q4：xStocks美股代币化服务由哪些服务商提供对应服务？

此类美股代币均由发行商Backed发行上链，其对应股票托管方则是前文介绍过的1家美国券商与2家瑞士公司（银行）。此外，还包括安全代理及授权参与者。值得注意的是，xStocks现阶段并未设置做市商角色，或许是因为美股代币化资产市场仍处于早期阶段。

Q5：xStocks及Backed平台服务禁用区域包括哪些国家和地区？

根据Backed官网引导信息，该平台不服务于伊朗、朝鲜、叙利亚、美国等高风险司法管辖区。此外，其强调：「Backed不会向美国人士出售其代币，也不会为美国人士的账户或利益出售代币，代币在美国不会被推广、提供或招募。」尽管其做的是美股代币化的生意，但仍然对美国司法体系敬而远之，避免如同曾经的Terra推出的Mirror Protocol带来的「未注册证券」风险。

Q6：持有美股代币是否拥有对应资产的投票权或分红？

明确而言，没有。此外，xStocks的美股代币相关买卖操作无需KYC，但据引导文档信息，Backed平台相关的个人用户或企业用户均需KYC之后登录平台参与交易。

Q7：对于Crypto Native人群来说，有哪些套利机会？

目前来看，除了享受美股本身的波动低买高卖以外，加密人群还可以通过做LP等方式获取收益。此外，鉴于流动性、「交易时差」等因素，股票代币与真股票的价差常在，推荐阅读《速览「币股并行」下的5个套利机会》一文，其中还给出了时区套利、跨市场套利、事件驱动套利等参考。值得注意的是，由于接入xStocks的平台对应LP池子是共通的，在这些平台间价格套利的机会相对较小。

Q8：若流动性持续不足，xStocks后期是否会引入新的做市机制和做市商？

目前来看，官方并未给出进一步的信息，加密市场行业代表性人士也观点不一。Jupiter联合创始人siong发文表示，经典AMM不适合股票代币，需要一种新的AMM设计来实现更高的流动性。普通的交易终端也不适用，会出现市值不匹配等问题。安全公司慢雾创始人余弦也发文表示，股票代币化后，股市有了加密货币里新玩法，同样也有了加密货币里的新风险。如果流行起来，新旧世界里会有创新与冲突，你中有我，我中有你。至于具体的风险，笔者个人认为，或许我们可以从曾经Terra、FTX等平台推动的「股票代币化尝试」管窥一二，包含但不限于监管风险、价格操控风险以及短时波动风险等。

Q9：xStocks背后开发公司Backed团队成员是Rug项目DAOStack原班人马？

根据现有信息来看，是的。据此前加密KOL@cryptobraveHQ发文爆料，xStocks背后为原归零项目DAOStack团队。根据XStocks背后以色列开发公司Backed相关信息，其前三位联创Adam Levi、Yehonatan Goldman、Roberto Isaac Klein上一段币圈创业经历都是DAOStack联创，而DAOStack基本在2020年就不再更新运营了。其代币GEN ICO募资约3000万美元后，团队连个小所都懒得上，发完币就任由归零了。DAOStack团队接着创业做了@xStocksFi，背后主要由Coinbase等投资人在推动。Backed公司相关信息，LinkedIn界面也有详细记录。关于这一内幕故事的更多信息，详情见：《深扒xStocks开发商Backed：「归零」团队二次创业，音乐生管项目增长》一文。

Q10：Backed是否会发行自己的代币？

xStocks的爆火，也引发了市场对「背后公司Backed是否存在发行自己的代币」的猜测。但根据官方文档来看，其并无发币计划。

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