美国或主动引发经济衰退以降息？债务危机下的战略博弈

微想AI • 2025年3月13日 am7:13 • 资讯

特朗普总统近期关于“不关注市场”的言论引发广泛关注，其背后似乎隐藏着更深层的经济策略考量。美国政府是否在暗中期待一场经济衰退？这一疑问背后，是2025年高达9.2万亿美元的巨额债务到期或再融资压力。面对如此庞大的债务规模，引发经济衰退或许成为降低利率的最快途径。

美国或主动引发经济衰退以降息？债务危机下的战略博弈

美国能否从市场崩盘中获益？过去两个月内，10年期国债收益率下降了约60个基点，这既反映了市场对政府削减赤字支出的预期，也与不确定性增加及经济衰退可能性上升密切相关。经济衰退几乎可以确保利率下调，但为何会出现这种关联？自20世纪80年代以来，每次美国经济衰退都发生在联邦基金利率达到峰值之后。当经济增长停滞时，美联储通常会通过降低利率来刺激经济，从而降低资本成本并促进消费。

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自贸易战爆发以来，美国经济增长预期大幅下滑，油价也跌至新的6个月低点。有趣的是，特朗普总统曾多次表示希望通过降低油价来缓解通胀压力。1月25日，他公开宣称自己有办法解决美联储长达3年以上的抗通胀斗争，并要求石油输出国组织（OPEC）降低油价，同时呼吁全球下调利率。然而，降低油价最快的方法可能就是通过一场需求驱动的经济衰退。

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特朗普总统在最近接受福克斯新闻采访时明确表示，降低利率将是他的优先事项。他提到：“利率正在下降……我也希望看到能源价格下降。”这一言论来自@amitisinvesting的报道。接下来，我们再关注通胀数据。美国消费者预计未来12个月通胀率将上升至6.0%，这是自2023年5月以来的最高水平，标志着通胀预期连续第三个月上升。

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通胀正在上升，降息预期被推迟，但市场利率却在持续下降。市场正在为经济衰退定价。在通胀飙升和贸易战的背景下，大幅降息几乎不可能不引发经济衰退。此外，特朗普总统在3月6日表示，他根本没有关注股市。然而，事实是正如他在第一个任期内所展示的那样，特朗普始终在密切关注市场。这一“不关注市场”的声明显得意味深长，实际上是他向华尔街传递的一种信号——他愿意不惜一切代价降低利率并减少贸易逆差，即使这意味着可能引发经济衰退。

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在贸易战的混乱中，经济增长预期大幅下滑。亚特兰大联储上周将2025年第一季度的GDP增长预期下调至-2.8%，因此市场对降息的预期在上周急剧上升。这是否是特朗普的刻意为之？高利率是美国政府面临的最大问题。随着利率飙升，债务利息成本大幅增加。目前，美国36.2万亿美元的国债平均利率为3.2%，达到自2010年以来的最高水平。

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美国政府比任何人都更需要降息。而且，降息已经迫在眉睫：美国9.2万亿美元的债务到期时间主要集中在2025年上半年，在2025年1月至6月期间，70%的债务需要重新融资。这些债务的平均利率预计将上升约1个百分点。此外，美国削减赤字支出的努力不会一蹴而就。在2024财年，美国的支出高达7.8万亿美元，而收入仅为约5.0万亿美元，这意味着美国每产生1美元的收入，就有1.56美元的成本。债务危机的阴云将会笼罩美国很久才会消散。

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最后，让我们回到2023年，当时美联储几乎开始呼吁通过经济衰退来降低通胀。2023年2月，许多研究表明经济衰退可能是唯一的解决方案。随后美联储转向了“软着陆”的叙事，但这一策略至今仍未成功降低利率。现实是，美国债务危机是当前最严重却最被忽视的危机。虽然特朗普总统已经意识到这一点，但可能为时已晚。经济衰退或许是降低利率的唯一解决方案。

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