Bitwise CIO：比特币短期疲软实为战略机遇

微想AI • 2025年3月12日 am7:32 • 资讯

战略比特币储备的核心要义是什么？作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官编译：深潮 TechFlow

美国政府上周正式建立比特币战略储备的消息，其分量之重，值得深思。回顾比特币诞生以来的十五年历程，它经历了从”宠物石头”到”平方倍的老鼠药”的嘲讽与质疑，如今却被美国政府定义为”战略性”资产，并明确强调这些资产”不得出售”。这一历史性突破无疑将推动比特币创造新的历史高点，而那些在潮流形成前就坚信这一可能性的投资者，此刻值得祝贺。

然而，在庆祝之余，我们更需要关注市场对这一消息的反应。尽管声明具有里程碑意义，比特币近期却出现了大幅下跌。在我撰写本文时，比特币已从周四超过92,000美元的峰值下跌13%，跌破80,000美元，创下自2024年11月以来的新低。这波下跌背后有多重因素，包括经济担忧加剧和与储备公告无关的股市普遍回调。但不可否认的是，储备金公告本身也是导致回调的重要原因。

正如《巴伦周刊》所报道的，加密投资者对政府的表现感到失望，因为公告中并未提及立即购入更多比特币的计划。相反，政府表示储备将由联邦政府已拥有的没收资产注资。这种失望情绪从多个角度来看都显得有些荒谬。

首先，仅仅是”不出售”政府现有持仓就已经是一项重大胜利。美国目前持有约20万枚比特币，总价值约160亿美元。在前任政府时期，这些比特币中的大部分或全部原计划在2025年出售。消除市场上这个潜在的抛压，其意义不言而喻。

其次，我认为市场严重低估了政府很快就会开始购买更多比特币的可能性。建议你仔细阅读这份行政命令，其中明确指出：”财政部长和商务部长应制定获取额外政府比特币的策略，前提是这些策略要实现预算中性（即这些战略对预算没有影响），且不会给美国纳税人带来额外成本。”（着重强调）

值得注意的是，行政令用的是”应该”而非”可以”或”能够”，这种措辞经过精心斟酌，具有特定含义。作为曾为联邦官员撰写演讲稿的人，我可以告诉你，这类官方声明中的用词绝非随意。

市场怀疑态度最荒谬的地方在于，投资者们关注的根本就不是正确的问题。对长期投资者而言，比特币唯一重要的问题是：它是否会成为像黄金一样具有地缘政治重要性的全球宏观资产？未来会有更多国家将比特币纳入战略储备……还是更少？会有更多主权财富基金投资比特币……还是更少？它在全球金融市场中的作用会变得更大……还是更小？

如果比特币在全球范围内举足轻重，这是我的观点：它将成为一个10-50万亿美元的资产，这意味着相对当前价格有5-25倍的回报空间。如果不是，它将成为历史的注脚，在15万美元以下徘徊，仅受到一小群自由主义者、密码朋克和投机者的支持。没有中间地带。比特币要么在全球举足轻重，要么就不重要。

牢记这个问题，可以帮助我们不受短期噪音的干扰。政府出手购买10万枚比特币会很好吗？当然——这可能会立即让价格从当前水平上涨20%。我对此绝无异议。但与比特币能否成为全球重要宏观资产的问题相比，这并不算什么。从这个角度来看，战略储备是一个巨大的进步。这是美国政府向世界发出的信号：”比特币很重要”。这对其他可能考虑建立自己战略储备的国家——从捷克和萨尔瓦多到中国、俄罗斯和印度——来说意义重大。你认为他们更愿意在美国开始大举行动之前还是之后入场？

因此，尽管当前投资者们忧心忡忡，市场波动剧烈，但我只看到一个重要结论：这种短期疲软是一个礼物。

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