摩根士丹利：美联储或迎盈利回归 正现金流或再启动

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摩根士丹利最新报告揭示美联储盈利拐点或已到来

idea2003.cn 消息，3 月 25 日，摩根士丹利分析师在最新发布的研究报告中指出，美联储可能即将结束长达数年的历史性亏损局面，重新开启向美国财政部返还现金的进程。这一转变的核心在于美联储独特的资金运作模式——即通过其资产负债表操作来维持短期利率稳定，而这一平衡点的微妙变化正引发市场高度关注。

三年前开始的激进加息政策使美联储账目陷入严重赤字，但当前随着短期利率的逐步下调，摩根士丹利认为该机构已接近盈利临界点。报告特别强调，其测算显示美联储的损益平衡点利率约为4.8%，这一关键指标的突破将意味着资产负债表规模收缩与政策利率降低的双重利好，足以扭转亏损局面。分析师进一步指出，美联储持续缩减债券持有规模以及降息前景的增强，”共同构成了美联储重新实现盈利的明确信号”。

根据美联储上周五公布的2024年财务状况报告，该机构在2023年创下1,146亿美元创纪录赤字后，2024年综合净亏损已大幅收窄至775亿美元。值得注意的是，这是自2022年以来的首次年度亏损规模显著下降。这一积极变化不仅反映了货币政策正常化的成效，也预示着美联储可能在未来几个季度内实现盈利，从而重新启动其传统的现金返还机制。

市场分析师认为，这一转变对美联储的货币政策传导机制具有重要影响。当美联储开始向财政部返还盈余资金时，将有助于进一步优化美国的宏观财政政策环境，同时也可能为后续的利率决策提供更多灵活性。随着美联储逐步走出亏损周期，其政策工具箱的运用也将进入新的阶段，这对全球金融市场而言无疑将带来深远影响。

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