美国GENIUS稳定币法案参议院通过 特朗普家族利益成焦点

美国 GENIUS 稳定币法案在参议院投票中取得关键进展，为联邦层面的稳定币监管迈出重要一步

北京时间 5 月 20 日上午，美国参议院以 66 票支持、32 票反对的表决结果，通过 GENIUS Act 稳定币法案的终止辩论动议（cloture），为该法案的最终立法扫清了阶段性的障碍。尽管法案本身尚未正式通过，但这一结果标志着 GENIUS 法案进入参议院全体辩论和修正程序的关键阶段。自 2 月 4 日参议员 Bill Hagerty 正式引入该法案以来，其文本经历了多次修订，新增了多项反洗钱、消费者保护和托管方面的条款，同时明确限制科技巨头发行稳定币，除非其满足稳健的金融风险控制和严格的消费者数据隐私保护要求。这一进程充分展现了美国两党立法者在稳定币监管议题上的深度博弈。

美国总统特朗普此前曾公开表示，稳定币和市场机构监管框架预计将在 8 月国会休会前出台。若 GENIUS 法案最终通过，将成为美国首项联邦层面的稳定币立法，其深远影响不容小觑。随着参议院表决通过，该法案距离成为正式法律仍需闯过几道关卡？其核心的立法程序和争议焦点究竟是什么？

### 法案版本不断改动：强化反洗钱与限制科技巨头条款

5 月 8 日，GENIUS Act 在参议院的终止辩论投票中意外以 48:49 票失败，未能获得 60 票的法定门槛。然而，5 月 20 日上午，参议院再次投票，以 66 票支持、32 票反对的表决结果，成功通过终止辩论动议。终止辩论投票旨在结束对某项议题的冗长辩论（filibuster），防止议员通过拖延策略阻止法案表决。此前，议员们的主要争论焦点包括：

1. **科技巨头发行稳定币的可能性**：以 Meta 为代表的科技公司能否发行自身稳定币，成为法案修改的核心议题之一。
2. **特朗普与加密行业的商业利益关系**：总统家族在加密货币领域的商业活动引发广泛关注。
3. **反洗钱、国家安全和问责机制的完善**：9 名民主党参议员曾联合声明，指出法案在反洗钱、国家安全和问责机制方面仍存在不足。

截至 5 月 19 日，对比公开报道的美国稳定币法案 GENIUS Act 新旧版本（最新版本尚未正式公开），新版本显著强化了反洗钱、消费者保护和托管方面的条款。法案引入了“稳定币认证审查委员会”，负责评估各州监管制度是否符合联邦标准，取代了此前由财政部行使的相关权力。同时，对在美国运营的外国稳定币发行人设定了更严格的条件。此外，法案明确限制 Meta 等科技公司发行稳定币，除非其满足以下条件：

– 实施稳健的金融风险控制措施；
– 保障强有力的消费者数据隐私保护；
– 遵守公平的商业实践。

除了这些修改，法案的核心内容包括：

1. **支付稳定币的定义**：将支付稳定币定义为一种用于支付或结算的数字资产，锚定于固定货币价值（如美元），并以 1:1 比例由现金、短期美国国债或央行存款等高质量流动性资产作为储备支持。
2. **牌照和监管框架**：建立明确的发行牌照申请程序，引入“双重监管框架”，允许发行方选择在州级或联邦级注册。市值超过 100 亿美元的发行方将接受联邦监管，市值低于 100 亿美元的发行方可选择州级监管，前提是其州监管标准与联邦要求基本一致。
3. **储备要求**：稳定币发行方必须保持 1:1 的储备比率，以现金、短期美国国债或央行存款等高质量流动性资产作为储备，且储备资金需与运营资金分离管理，并每月进行认证。
4. **透明度**：发行方须公开披露储备资产及赎回政策。
5. **反洗钱（AML）合规**：将稳定币发行方归类为《银行保密法》下的金融机构，需履行全面的反洗钱义务，包括消费者身份识别、尽职调查和可疑活动报告等。
6. **消费者保护**：若发行方破产，稳定币持有人将优先于其他债权人获得偿付。
7. **监管管辖权界定**：明确支付稳定币不被视为现行联邦法律下的证券、商品或投资公司。

5 月 15 日，据加密记者 Eleanor Terrett 披露的 GENIUS 法案草案第 2 页内容，拟禁止稳定币发行方误导性声称获 FDIC 保险或使用与美国政府相关术语命名；禁止如 Meta、Google 等非金融类科技公司发行稳定币，除非符合监管规定，从而强化银行与商业隔离；草案还加强对违规行为的执法能力，拓展政府特别雇员（含 Elon Musk）伦理监管范围。

### 特朗普家族项目稳定币的争议

法案修改过程中，两党议员就特朗普家族项目稳定币的监管问题展开激烈争论。参议院银行、住房和城市事务委员会的民主党资深成员 Elizabeth Warren 公开表示，特朗普及其关联人士已从加密业务中赚取数亿美元，每年预计还能从其 USD1 稳定币中获得数亿美元收益。然而，当前流传的 GENIUS 法案最新草案并未包含任何条款阻止特朗普及其家族通过涉嫌腐败的加密货币计划获利。相反，法案的修改将扩大稳定币市场，进一步推动特朗普的加密收益。

最终，根据 5 月 15 日的报道，两党参议员就这一问题达成共识。民主党参议员 Kirsten Gillibrand 强调，法案措辞已修改，删除了针对特朗普加密货币项目的条款（如 Meme 币等），并指出修改后的法案更聚焦于消费者保护，而非特朗普的道德问题。

### 众议院和总统的“绿灯”考验

分析指出，GENIUS Act 在参议院通过的过程较为耗时，但在众议院通过相对容易。通常，一项法案被提出后将被分配至相关委员会，委员会成员将进行研究、讨论和修改。此次参议院议员 Bill Hagerty 提出的 GENIUS Act 于 2 月 4 日引入，分配至美国参议院的银行、住房和城市事务委员会。随后，法案将在所属议院进行投票表决。若法案通过一院，将被送至另一院进行相同的研究、讨论、修改和投票程序。当两院都投票通过后，需协调两个版本的差异，并最终对相同版本的法案进行投票。若法案获得通过，将被送交美国总统。总统可批准该法案并签署成为法律，也可否决。若总统选择否决，国会可投票推翻总统决定；若总统在国会休会期间未签署法案，该法案将被自动否决（搁置否决），且国会无法推翻。

从目前 GENIUS Act 的进展来看，参议院通过终止辩论动议较为耗时，因为允许通过冗长辩论（filibusters）阻止法案进入最终投票。此次投票中，即便所有共和党议员投赞成票，也必须得到民主党议员的支持。参议院目前席位如下：共和党 53 席，民主党 45 席，独立人士 2 席（通常与民主党联合投票）。

现在，GENIUS Act 在参议院终止辩论动议表决通过后，将进入参议院全面辩论和修改阶段，之后将进入众议院。众议院的立法只需简单多数（435 票中的 218 票）即可通过，目前众议院由共和党多数（220-215）控制立法议程，因此 GENIUS Act 在众议院通过相对容易。

### 若通过，将如何影响稳定币市场？

若 GENIUS Act 成功由总统签署进入法律，将对稳定币市场产生深远影响：

1. **推动行业整合**：部分小型发行方可能因无法满足储备要求而被迫退出市场。
2. **增强消费者信任**：监管框架的完善有望推动稳定币采用。
3. **提升市场透明度**：强化储备审计和反洗钱合规措施将吸引机构投资者进场。
4. **限制非金融科技公司**：新条款规定非金融公司发行稳定币必须遵守监管规则，Meta、Google 等科技巨头涉足稳定币将面临更高门槛。

然而，特朗普家族通过 World Liberty Financial 从 USD1 中获利的问题仍是未解难题。最新公开的版本并未明确限制总统及其亲属参与加密项目，这一漏洞或将成为未来争论焦点。

5 月 9 日，美国财政部长 Scott Bessent 称，参议院未能推进 GENIUS 法案，是“错失一次拓展美元主导地位和金融创新影响力的代际性机遇”。他警告称，在缺乏统一联邦监管框架的情况下，稳定币将在各州法规碎片化中发展，不利于美国保持全球领先地位，并可能将数字资产创新推向海外。

目前，GENIUS Act 稳定币法案虽未正式签署为法律，但终止辩论动议的成功为立法铺平了道路。若能顺利闯关，该法案不仅将成为美国首个联邦层面的稳定币监管框架，还可能重塑整个稳定币市场的格局。

（原文链接）
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