错过Solana种子轮3250倍收益，我的投资失误复盘与反思

微想AI • 2025年3月19日 am10:40 • 资讯

Solana 诞生五周年之际，一份价值连城的加密投资备忘录引发市场热议。龙卷风资本合伙人 hosseeb 分享了2018年错失以0.04美元参与Solana种子轮投资的遗憾，这份如今价值3250倍的错过，成为加密史上最昂贵的投资备忘录之一。深潮科技编译整理了 hosseeb 的推文内容，并附上Solana联合创始人Toly的精彩回应，揭示了一段充满戏剧性的投资往事。

2018年初，当Solana种子轮融资的橄榄枝递到 hosseeb 面前时，他选择了拒绝。如今回望，这一决定意味着错过了3250倍的惊人回报。作为初级VC，hosseeb当时负责评估了包括Solana在内的首批项目。他坦言，那时的自己”天真而自信”，为每个放弃的项目都撰写了备忘录。如今重读这些文档，他戏称这是”初级VC的尴尬现场”。这些未经编辑的备忘录，记录了他职业生涯中最惨痛的投资失误。

这份备忘录详细记录了当时对Solana白皮书的解读：其核心创新”历史证明”(PoH)本质上是一个可验证的时间延迟函数，通过连续哈希运算实现类似顺序工作量证明的效果。PoH节点通过不断迭代哈希值并公布中间结果，形成可靠的时间戳记录。当PoH节点出现故障时，系统设计了多节点状态混合方案。验证者节点会重放并验证PoH操作，采用类似Casper的PoS共识机制达成一致。若发现PoH节点存在拜占庭问题，验证者可选举新节点取而代之。此外，Solana计划开发支付和智能合约功能，声称单节点测试网已达3.5万TPS，主网目标为71万TPS。

hosseeb 对这些数据提出了尖锐质疑。他认为71万TPS的宣称”荒谬可笑”，连谷歌每秒搜索量都不到10万。白皮书虽然高层设计不错，但技术细节模糊不清，共识协议描述缺乏严谨性。他特别指出团队技术背景的局限性：CEO和CTO专长于操作系统、嵌入式系统和GPU优化，在分布式系统和密码学方面明显不足。这种底层工程师思维，让他想起了Raiblocks/Nano的白皮书。

白皮书中关于PoH机制的描述更让hosseeb感到不安：”所有验证者需要在500ms内提交状态签名”。他认为这并非真正的共识协议，500ms的硬性限制存在严重问题，且无法有效实现拜占庭容错。分布式系统中的时间同步极其复杂，涉及硬件性能、时钟偏差等难题，而Solana显然低估了这些挑战。hosseeb反问：谁在乎几秒的区块时间？当DFINITY等方案以秒级区块时间运行时，Solana引入的复杂机制是否真的必要？

备忘录还批评了白皮书对攻击和激励不对齐问题的处理，认为其回应缺乏说服力。关于复制证明的章节更是让hosseeb困惑：”区块链的核心是共识和交易，为何要讨论数据存储证明？”智能合约部分也只是简单提及使用LLVM后端，缺乏实质性内容。大量关于GPU和并行化的讨论，暴露了团队对底层优化的过度执着，而忽略了共识协议和智能合约平台等关键问题。

最终，hosseeb给出了明确结论：”我绝不会投资这个项目。”五年后，当hosseeb在社交媒体上祝福Solana取得成功时，Solana联合创始人Toly回应道：”你当年的担忧完全合理。这本质上是一场赌注——赌我们能否在保持底层优势的同时解决所有问题。”hosseeb则表示：”这就是教训所在。你们对底层优化和独特攻击角度的执着，是其他团队不具备的。这种极致的扬长避短才是关键。当时我完全没意识到这一点。”

这段对话揭示了Solana成功的关键因素：对底层技术的极致专注，以及敢于挑战行业难题的勇气。虽然hosseeb错过了这次投资机会，但Solana的崛起证明了这种底层思维的价值。对于加密投资者而言，这段往事提供了宝贵的启示：在追求创新的同时，对技术基础的理解和把握同样重要。

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