Aave Horizon计划：RWA借贷协议如何为机构创造收益

**Horizon 计划推出 RWA 产品：Aave 协议的许可实例赋能机构级 DeFi 应用**

Horizon 计划即将推出基于 Aave 协议许可的 RWA 产品，为机构投资者提供全新的 DeFi 参与途径。通过允许机构使用代币化的货币市场基金（MMF）作为抵押品，该产品将使机构能够借入 USDC 和 GHO 等主流稳定币，有效释放稳定币流动性，并显著扩大机构对去中心化金融（DeFi）生态系统的访问权限。Horizon 将与 Aave DAO 建立结构化的利润分享机制，同时提供完善的合规性和风险管理框架，从而有效弥合传统金融与 DeFi 之间的鸿沟，为机构投资者开启全新的资产配置可能性。这一创新举措预计将极大推动 GHO 的市场采用，增强 Aave 生态系统的机构覆盖范围，并为 Aave DAO 创造新的收入增长点。

**TL;DR：RWA 崛起，DeFi 赋能机构投资新纪元**

随着代币化技术显著提升流动性效率、降低交易成本并实现全天候可编程交易，现实世界资产（RWA）的代币化需求正迎来爆发式增长。这一趋势使得传统资产能够更便捷地融入链上市场。据统计，代币化的美国国债规模同比增长高达 408%，达到 40 亿美元，机构投资者的采用速度明显加快。据预测，未来十年内，链上 RWA 的市场规模有望突破 16 万亿美元。为满足这一日益增长的市场需求，Aave Labs 旗下的 Horizon 计划宣布将推出 RWA 产品，作为 Aave 协议的官方许可实例。Horizon 将赋能机构投资者，使其能够利用代币化 MMF 作为抵押品，大规模借入 USDC 和 GHO，从而释放稳定币流动性并拓展 DeFi 投资视野。在获得 Aave DAO 的批准后，Horizon 的 RWA 产品将作为 Aave V3 的许可实例正式上线，并在 Aave V4 发布后平稳过渡至定制的 Aave V4 部署方案。为保持与 Aave DAO 的长期战略协同，Horizon 将实施结构化的利润分享机制，首年将 50% 的收入分配给 Aave DAO，同时通过精准的激励机制推动生态系统持续增长。本次 Temp Check 邀请社区对 Horizon 的 RWA 产品作为 Aave 许可实例的推出方案提供宝贵意见。

**为什么推出 Horizon？——填补机构 DeFi 采用的空白**

代币化技术正在深刻重塑全球金融基础设施的格局。我们坚信，所有资产最终都将实现链上化，利用 DeFi 构建更具弹性的金融系统。传统金融机构和加密原生资产管理公司已敏锐捕捉到这一趋势，纷纷发行代币化 MMF，以满足市场对低风险、高收益链上资产的迫切需求。这些 MMF 成为了连接传统金融与 DeFi 的关键桥梁，有效增强了机构投资者对链上市场的信心。然而，DeFi 开放的架构在合规性、治理机制和风险管理方面仍存在明显短板，难以满足机构投资者的特定需求。如果没有定制化的解决方案，机构参与 DeFi 的深度和广度将受到严重限制，大规模集成 RWA 仍面临诸多挑战。Horizon 正是为此而生，旨在弥合这一差距。

**Horizon：机构资本与 DeFi 能量的完美融合**

Horizon 的核心价值在于，它能够使机构投资者在享受无许可稳定币流动性的同时，满足发行人的合规要求。代币化资产发行人可以在代币层面强制执行转移限制，并保持资产级别的控制权，同时充分保留 DeFi 的可组合性优势。经过 RWA 发行人授权的合格用户，将能够借入 USDC 和 GHO。在 Aave DAO 批准后，独立的 GHO Facilitator 将支持使用 RWA 作为抵押品铸造 GHO，为机构投资者提供可预测的借款利率。这些举措将显著增强 DeFi 中 RWA 的安全性、可扩展性，并加速机构投资者的采用进程。基于 Aave Arc 机构框架的深刻洞察，Horizon 为机构参与 DeFi 提供了系统化的方法论，有效扩大了无许可稳定币流动性的覆盖范围。

**Horizon 的关键设计组件**

* 许可的 RWA 代币供应和提取机制
* 无许可的 USDC 和 GHO 供应功能
* 合格用户的稳定币借贷服务
* 专用的 GHO Facilitator，支持按需铸造新 GHO
* 许可的清算工作流程
* 与 RWA 白名单 ERC-20 代币的深度集成
* RWA 发行人的资产级别权限管理

**规划细节：Aave 社区的战略利益**

Aave 协议的无许可设计是其核心竞争力之一。然而，集成许可的 RWA 业务模式带来了超越传统智能合约开发的复杂挑战，需要链下法律结构、监管协调和持续的风险监督——这些功能并非 Aave DAO 基础设施所天然具备。为在保持 Aave 中立性和可组合性的前提下，加速 DeFi 中 RWA 的机构化进程，Horizon 的 RWA 产品将首先作为 Aave V3 的许可实例推出，以此与 Aave DAO 的战略方向保持高度一致。未来，随着 Aave V4 的发布，Horizon 将平稳过渡至定制的 Aave V4 部署方案。

**利润分享机制：与 Aave DAO 的深度绑定**

Horizon 的部分利润将按照预设机制分配给 Aave DAO，具体分配方案如下：

* 第一年的利润将分配 50% 给 Aave DAO
* 如果 Horizon 推出代币，将分配 15% 给 Aave DAO，其中：
* 10% 进入 Aave DAO 国库
* 3% 用于 Aave 生态系统激励
* 2% 空投给 Staked Aave（stkAAVE）持有者

**代币分配一致性：构建共赢生态**

通过代币分配机制，Horizon 与 Aave DAO 的利益深度绑定，共同推动生态系统的繁荣发展。

**GHO 采用与收入增长：打造 DeFi 新标杆**

Horizon 将使机构投资者能够以 RWA 为抵押品借入 GHO，将其作为主要的流动性选项，同时继续支持 USDC。这一创新举措预计将产生多重积极效应：

* 大幅推动 GHO 的市场采用
* 增强 GHO 的流动性和市场稳定性
* 强化 GHO 作为结算资产的重要地位
* 通过 GHO 借贷业务创造新的收入来源

**运营支持：Aave DAO 的监督与 Horizon 的独立性**

Aave DAO 及其服务提供商将负责监督 Horizon RWA 产品的运营功能。同时，Horizon 将保留配置实例和指导产品战略方向的独立性，确保能够灵活适应不断变化的市场条件、满足机构投资者的 evolving 需求，并逐步扩展至新的区块链网络。

* 在 Aave V3 阶段，Aave DAO 将负责运营控制，而 Horizon 将保留启用/禁用资产、配置风险参数和价格预言机、针对特定网络部署以及管理供应/借款上限的权限。
* 在 Aave V4 阶段，凭借其不可变和模块化的设计，Horizon 将在发布时确定实例的最佳配置方案。

**Aave DAO 的考虑事项：批准与共赢**

根据现有的 Aave DAO 框架，将批准 Horizon 的 RWA 产品作为许可实例。Horizon 的 RWA 产品将显著扩展 Aave 生态系统的机构覆盖范围，同时充分保持其无许可的核心竞争力。作为许可实例，它将为 Aave DAO 创造新的收入来源，加速 GHO 的市场采用，并强化 Aave DAO 作为服务提供商的关键角色，为整个生态系统带来长期价值。

**下一步计划：共建未来**

* 与社区和服务提供商紧密合作，完善详细提案内容
* 如果本次 TEMP 测试获得积极反馈，将提案推进至 Snapshot 阶段进行社区投票
* 若 TEMP Snapshot 结果为 YAE（Yes），将整合各方反馈意见，并将提案推进至 ARFC（Aave Request for Comments）阶段

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