TON迎转机 VC砸4亿买代币Telegram深度绑定

微想AI • 2025年3月22日 am9:27 • 资讯

TON生态正经历一段艰难的阵痛期，单一叙事逻辑、资源分配失衡、外部冲击与市场波动等多重因素交织，使其陷入发展困境。然而，在流量退潮后的当下，TON似乎迎来了转机，顶级西方风投的4亿美元代币投资、与Telegram的深度绑定等利好消息，为其注入了新的增长预期。

曾几何时，TON生态借助Telegram的强大流量迅速崛起，在“流量即价值”的狂热氛围中备受瞩目。但随着流量红利的逐渐消退，现实问题浮出水面，TON生态的增长引擎开始放缓。如今，它正站在流量退潮后的十字路口，寻求突破与转型。

VC巨额投资彰显信心 3月20日，Open Network Foundation（TON基金会）披露多家美国顶级风投公司持有超过4亿美元的TON代币，包括红杉资本、Ribbit Capital、Benchmark等知名机构。这笔投资并非传统融资，而是通过购买TON代币完成，被视为对TON增长潜力的强烈认可。此前，TON已成功完成六轮融资，多以场外交易（OTC）形式进行，其中两轮公开OTC金额就达到3800万美元。尽管此次投资并非由TON基金会直接筹得，但西方顶级风投的参与无疑为TON增添了更多想象空间。Ribbit Capital曾成功投资Revolut、Coinbase等行业巨头，Benchmark则精准押注了eBay、Instagram等知名企业，红杉资本的投资版图更是涵盖Stripe、Nubank等明星项目。这些投资机构的加入，不仅为TON提供了资金支持，更释放出其被主流认可的信号，尤其是在Telegram因监管压力给TON发展带来的不确定性背景下。

除了资本背书，TON还迎来了生态层面的重大利好。尽管曾因监管问题与Telegram分离，但如今双方已再次深度绑定。今年1月，Pavel Durov公开宣布TON将成为Telegram的独家区块链合作伙伴，所有Telegram小应用程序必须迁移到TON生态，TON代币也将成为Telegram聊天服务的支付专属资产。Telegram庞大的用户基础将为TON带来无限可能。据最新数据，Telegram已拥有超过10亿月活跃用户，成为全球第二大通讯应用。用户活跃度持续上升，平均每天打开21次，每天使用41分钟。2024年，Telegram盈利达5.47亿美元，收入增长显著。此外，Telegram还在不断优化产品体验，推出年度重大更新，强化视频功能和AI贴纸搜索，并计划在自托管加密钱包中引入交易和收益功能，同时为TON持有者推出忠诚计划，进一步推动生态普及。

TON迎转机 VC砸4亿买代币Telegram深度绑定

Pavel Durov的回归也为TON注入了新的活力。作为TON的核心推动者，他的个人处境直接影响着社区信心和生态发展。去年8月，Durov因Telegram涉嫌未充分监管非法内容在法国被捕，市场信心受挫，TVL和币价暴跌。但近期法国当局调整司法监督条件，允许他返回迪拜，TON社区情绪随之回暖。Durov回归后动作频频，收购“elonmusk”用户名，旗下xAI开发的AI机器人Grok现已登陆Telegram，免费向Premium订阅用户开放。

多重利好共同推动市场对TON的高度看好，但现阶段TON生态仍面临严峻挑战。过去一年，TON代币价格下跌超54.8%，市值从巅峰时期的252亿美元缩水。TVL也从最高超过7.7亿美元骤降至1.7亿美元，跌幅高达77.9%。链上活跃度进一步下滑，每日活跃地址数从250万锐减至13.7万，跌幅超过94.5%。日交易额也从23亿美元下滑至3.2亿美元，跌幅达到86.1%。这些数据清晰地勾勒出TON生态内部经济活力的衰退。

TON生态的困境由多重因素交织而成。一方面，早期高度依赖Telegram生态中的小程序和小游戏，凭借社交平台的庞大用户基础迅速吸引了大量流量。但基于短期热度的增长模式难以持续，失去了关键驱动力。早期通过“Tap To Earn”等机制吸引的用户，最终未能有效转化为长期稳定的生态参与者，反而导致流量红利迅速枯竭。另一方面，TON的生态叙事主要围绕Telegram的社交属性和小游戏展开，在DeFi、AI以及DePIN等多样化赛道的布局明显不足，竞争力相对薄弱。DeFiLlama追踪数据显示，过去一个月，仅流动性质押协议Tonstakers的TVL过亿美元，TVL达到百万至千万美元规模的项目仅有13个，凸显了TON生态项目集中度过高以及在多元化发展上的短板问题。此外，TON的技术开发门槛较高，独特的编程语言和架构设计对开发者不够友好，导致生态内项目开发进展缓慢，难以吸引更多优质团队入驻，进一步限制了生态的多样性和创新能力。

除此之外，TON生态内部资源分配的不均衡也加剧了其困境。市场宣传和资源投入多集中在Telegram小游戏，如Catizen、Notcoin和Hamster Kombat等，但类似的成功并未在其他赛道复制。大量资源集中于少数头部应用，导致其他中小型项目缺乏市场曝光和叙事支持，难以分享用户和投资者的关注。这种失衡不仅导致TON生态发展过于单一，也削弱了其抗风险能力。加之市场整体环境的变化和外部竞争压力，TON的困境进一步加剧。

总之，TON能否开启新的增长曲线，不仅取决于外部流量的持续赋能，更需要在生态多元化、技术创新和资源整合方面实现实质性突破。唯有如此，TON才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，重焕生机。

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