Pump后时代七大主流DEX收益盘点：谁在领跑谁在跌

微想AI • 2025年3月15日 am11:01 • 资讯

过去一周，去中心化交易所（DEX）的生存现状引发了广泛关注。本文深入分析了七个主流DEX近期的收益情况，揭示了市场变化与行业趋势。

作者：Scof，ChainCatcher 编辑：TB，ChainCatcher

去中心化交易所的生存现状成为近期热议话题。Hyperliquid因50倍杠杆鲸鱼“自爆式套利”事件震动市场，其HLP保险库在承接清算单后损失近400万美元。与此同时，GMGN在Pump时期风光无限，如今却陷入困境。根据Dune数据，该平台收入从1月19日的234万美元暴跌至3月11日的7.4万美元，跌幅近97%。社区反馈显示，高昂的KOL营销开支、用户流失以及中心化交易所（CEX）入局加剧竞争，让用户对GMGN的未来充满担忧。为帮助读者了解市场动态，ChainCatcher在此盘点了七个主流DEX近期的收益情况。

快速解读：核心结论速览

Jupiter和PancakeSwap仍保持较高单日收益，长期表现稳定。Hyperliquid近24小时收益领先，但较历史高点大幅回落。Raydium和Shadow Exchange收益显著下降，市场活跃度减弱。Aerodrome和THENA虽下滑严重，仍具备一定盈利能力。

以下是对几个主流DEX近24小时收益与历史最高单日收益的对比：

注：全文数据来源Defillama，截止3月12日

逐一拆解：主流DEX近况与趋势

1. Shadow Exchange

✅ 背景与定位：部署在Sonic链上的原生集中流动性层和交易所，由x(3,3)激励模型提供支持，致力于提供高效、低成本的交易体验。

📉 收益数据：历史最高收益864.44K，近24小时收益83K，下降90.30%。

📊 市场表现：过去30天内位列加密货币收入排名前十，用户活跃度保持稳定。x(3,3)机制提升资金利用效率，MEV保护机制优化交易体验，流动性提供者和交易者收益可观。Gems奖励体系吸引Sonic生态深度参与，推动协议生态扩张，展现持续增长潜力。

2. Raydium

✅ 背景与定位：Solana生态的头部AMM DEX，凭借低手续费和高效交易吸引大量用户。

📉 收益数据：历史最高收益3.39M，近24小时仅48K，下降98.57%，市场活跃度大幅回落。

📊 市场表现：2024年Q4一度占据Solana DEX交易量的61%，但TVL仅为Uniswap的39%，说明交易活跃但流动性相对不足。Raydium的交易量高度依赖Pump.fun支持，后续需拓展非meme领域的布局。

3. Jupiter

✅ 背景与定位：Solana生态的头部DEX聚合器，提供最佳交易路径优化，是Solana DeFi交易量的核心支柱。

📉 收益数据：历史最高收益3.13M，近24小时329K，下降89.46%，但活跃度仍较高。

📊 市场表现：作为Solana生态交易量最大的DEX，其深度流动性和跨平台集成度较高，用户交易成本低。但近期因Libra事件被质疑内幕交易，目前尚未有进一步调查结果。

4. PancakeSwap

✅ 背景与定位：BSC生态的龙头DEX，凭借低Gas费、高速交易和多链扩展（以太坊、Arbitrum、Polygon等）保持竞争力。

📉 收益数据：历史最高收益6.4M，近24小时1.11M，下降82.65%，但盈利能力仍较高。

📊 市场表现：得益于BSC生态的活跃度，PancakeSwap拥有广泛的DeFi用户基础，并不断扩展产品功能（如NFT、质押等）。

5. Hyperliquid

✅ 背景与定位：Arbitrum生态的去中心化衍生品交易平台，采用主动做市机制，与GMX形成差异化竞争。

📉 收益数据：历史最高收益4.42M，近24小时1.17M，下降73.52%，但仍是DeFi衍生品市场的主导者。

📊 市场表现：高杠杆交易吸引大量用户，在交易量和盈利能力方面保持领先。近期鲸鱼套利事件引发用户对流动性管理机制的怀疑，导致部分资金避险式出逃。

6. Aerodrome

✅ 背景与定位：Base生态的核心DEX，采用ve(3,3)经济模型，激励流动性提供者并优化交易体验。

📉 收益数据：历史最高收益1.52M，近24小时290K，下降80.91%，市场流动性有所下降但仍保持活跃度。

📊 市场表现：在Base生态中占据主导地位，得益于Base链近期复苏迹象，交易量和市场资本化持续增长，社区参与度高。

7. THENA

✅ 背景与定位：BNB生态的DEX之一，采用ve(3,3)经济模型，旨在提高流动性激励的可持续性。

📉 收益数据：历史最高收益208.95K，近24小时48K，下降77.02%，尽管下滑，但在BSC生态中仍有一定竞争力。

📊 市场表现：属于BSC生态二线DEX，面临PancakeSwap的强势竞争，但ve(3,3)模型仍吸引部分流动性。THENA正计划向V3版本迁移，引入“钩子”（Hooks）功能，允许在特定流动性池上部署智能合约，支持高级订单类型、复杂应用和定制化需求，增强协议的灵活性和功能性。

行业趋势：DEX面临三大核心问题

目前，去中心化交易所整体呈现收益下滑、竞争加剧、结构分化的趋势。主流平台收入较历史高点普遍回落70%-98%，市场活跃度明显受影响。Jupiter和PancakeSwap仍稳居龙头，单日收益较高，长期表现稳定，依靠生态布局和用户基础维持竞争力。Hyperliquid在衍生品市场仍占一席之地，但鲸鱼套利事件引发市场对其风控能力的担忧，资金流动性受冲击。Raydium和Shadow Exchange收益大幅缩水，前者受Pump.fun交易量下降影响，后者因整体市场活跃度减弱。Aerodrome和THENA仍有一定盈利能力，但在各自生态中面临更强竞争者的挤压。

未来，DEX仍需解决三大核心问题：

如何维持交易活跃度——市场降温，用户交易意愿下降，DEX如何提升用户粘性？

如何优化流动性管理——鲸鱼套利、CEX竞争加剧，平台如何在DeFi领域构建更稳固的流动性体系？

如何实现可持续收入——熊市周期下，高手续费模式难以长期支撑，DEX是否需要新的盈利模式？

面对行业挑战，DEX未来的生存之道或许不再只是拼交易量，而是拼流动性、风控机制与生态布局。

本文网址：http://www.idea2003.cn/news/1486.html