美股上链加速：5个“币股并行”套利机会深度解析

行动力才是关键所在

Tiao.sol 编译：Azuma，Odaily 星球日报编者按：3 月 6 日，市场传出 Coinbase 欲重启股票 COIN 及其他证券代币化计划的传闻。2020 年，Coinbase 曾尝试过首次探索，却因监管障碍而搁浅。随着美国证券交易委员会（SEC）新设加密货币工作组，Coinbase 或许看到了重启这一计划的良机。仅两天后，RWA 项目 Backed 于 3 月 8 日宣布在 Base 网络上推出 Coinbase 股票衍生代币 wbCOIN，该代币价值与 COIN 股票 1:1 锚定。尽管 Backed 声明此举与 Coinbase 无关，但如此迅速的行动难免引发市场猜测。

周末，加密货币分析师 Tiao.sol 在 X 平台发文，深入剖析了「币股并行」模式下两个市场间可能存在的多重套利机会，或能为当前行情迷雾中的交易者提供新的操作思路。以下为原文内容，由 Odaily 星球日报编译。

随着 Backed 在 Base 区块链上推出 Coinbase 股票的代币化版本 (wbCOIN)，SEC 的监管态度似乎已发生重大转变。这或预示着金融市场将迎来颠覆性变革，其他美国股票可能紧随其后实现代币化。对于交易者而言，这不仅意味着新机遇的涌现，也催生了独特的交易策略。下文将梳理几种潜在套利机会，并欢迎读者补充讨论。

### 机会一：价格套利

**场景**：美国传统股票市场可能因新闻、宏观经济数据或公司事件（如财报发布）出现剧烈波动，而链上代币化股票（如 wbCOIN）因流动性不足或价格数据延迟，可能无法即时反映这些变化。

**策略**：监控传统市场（如 Coinbase 股票 COIN）和其代币化资产（如 wbCOIN）之间的价差。若 COIN 在传统市场大幅下跌（或上涨），而 wbCOIN 在加密货币市场反应滞后，交易者可在传统市场以较低（或较高）价格买入（或卖出） COIN，同时在加密货币市场以较高（或较低）价格卖出（或买入） wbCOIN。

**风险**：价格数据延迟、高交易费用、区块链网络拥堵，以及代币与实际股票价值之间的法律风险（如代币未能有效锚定股票）。

**示例**：若 COIN 在传统市场跌至 200 美元，但 wbCOIN 因流动性问题仍维持在 205 美元，交易者可在传统市场买入 COIN，并在加密货币市场卖出 wbCOIN，锁定 5 美元利润（扣除费用和滑点后）。

### 机会二：流动性价差套利

**场景**：加密货币市场中的代币化股票流动性通常低于传统美国股票市场，尤其在交易量低时，买卖价差往往较大。

**策略**：在传统市场以接近市场价格买入股票（如 COIN），通过区块链机制（如 Base 或其他 DeFi 平台）将其转换为代币（如 wbCOIN），然后在加密货币市场以溢价卖出。或通过在低流动性市场提供流动性（做市商）并从买卖价差中获利。

**风险**：较低流动性可能限制交易量，难以快速退出；链上的 gas 费用也可能侵蚀利润。

**示例**：若 wbCOIN 在 AerodromeFi 或 CoWSwap 平台的买价为 205 美元，卖价为 210 美元，交易者可通过放置买卖订单提供流动性，赚取 5 美元价差。

### 机会三：24*7 时间套利（时区套利）

**场景**：传统美国股票市场仅在美东时间工作日上午 9:30 至下午 4:00 开放，而链上的代币化股票则是 24*7 全天候交易。这为利用美国市场闭市期间的全球市场波动提供了机会。

**策略**：美国市场闭市后，全球市场（如亚洲或欧洲）可能因新闻或事件影响 Coinbase 或其他美国股票价格，而 wbCOIN 在加密货币市场可能尚未完全调整。交易者可在加密货币市场以较低（或较高）价格买入（或卖出） wbCOIN，等待美国市场重新开放时的价格修复。

**风险**：剧烈的价格波动可能导致损失；代币价格可能因参与度低而偏离真实价值。

**示例**：周五美国市场闭市后，亚洲发生事件提振 Coinbase 的前景，但 wbCOIN 尚未上涨。交易者可在加密货币市场以低价买入 wbCOIN，并在周一美国市场重新开放后卖出。

### 机会四：跨市场套利

**场景**：代币化股票往往会在多条链上（如 Base、Ethereum、Polygon）、多个传统交易所（如 NYSE、Nasdaq）和多个 DeFi 协议（如 Uniswap）上进行交易，不同平台之间可能存在价差。

**策略**：监控 wbCOIN 或其他代币化股票在各平台上的价格。若 Base 上的价格低于以太坊上或传统市场上的价格，交易者可使用跨链桥接或传统市场的出入渠道，在一个平台低价买入，在另一个平台高价卖出。

**风险**：跨链交易延迟，较高的 gas 费用，平台之间的监管差异。

**示例**：若 wbCOIN 在 Base 上价格为 200 美元，但在以太坊上为 205 美元，交易者可在 Base 上买入，在以太坊上卖出，赚取差价（扣除跨链费用后）。

### 机会五：事件驱动套利

**场景**：重大事件（如 Coinbase 财报、监管新闻或黑客攻击）可能导致传统股票与代币化版本之间的异步价格变动。

**策略**：预测可能影响 Coinbase 或其他美国股票的事件（如 SEC 政策变化、合并、收购等），预测价格变动，并在事件后利用传统股票和代币化股票之间的价格差异进行交易。

**风险**：事件结果高度不确定；价格可能进一步偏离预期。

**示例**：若 Coinbase 发布正面财报，COIN 在传统市场上涨 10%，而 wbCOIN 因流动性低仅上涨 5%，交易者可在加密货币市场以低价买入 wbCOIN，等待价格修复。

### 关键要素

– **充足的流动性**：当前代币化股票流动性仍然较低，在一定程度上限制了套利规模。
– **费用和滑点**：链上 gas 费用、传统市场佣金，以及代币交易中的手续费成本等都有可能侵蚀利润。

### 总结与建议

随着 wbCOIN 的推出，其他美国股票的代币化版本（尤其是像苹果、亚马逊、特斯拉这样流动性强、知名度高的股票）预计也将逐步上链。总而言之，代币化股票与传统股票之间的价格、流动性和时间差异，以及跨市场和事件驱动的波动，为交易者提供了多种潜在的套利机会。

工具方面，推荐使用实时市场数据工具（如 TradingView、CoinGecko）和区块链分析平台（如 Dune Analytics）来跟踪价格和流动性。同时设置严格的止损和止盈水平，监控 gas 费用和滑点，确保利润可覆盖成本。

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