Uniswap 1.6亿投资能否破解代币价值捕获难题

微想AI • 2025年3月8日 am8:23 • 资讯

Uniswap 基金会投票通过 1.655 亿美元巨额投资计划，这一决策背后隐藏着对 Uniswap v4 和 Unichain 发布后表现未达预期的深刻反思。在短短一个多月的时间里，市场数据显示出令人担忧的增长乏力：Uni v4 的总锁定价值（TVL）仅为 8500 万美元，而 Unichain 的 TVL 更低至 820 万美元。面对这样的现实，Uniswap 基金会决定采取果断行动，通过巨额资金投入来重塑生态增长。

为了有效推动增长，Uniswap 基金会精心规划了 1.655 亿美元的资金分配方案，具体分配如下：9540 万美元将用于资助开发者计划、核心贡献者以及验证者，以激发社区创新活力；2510 万美元将用于团队扩张和治理工具开发，提升运营效率；而高达 4500 万美元将专项用于流动性激励，这一举措旨在吸引更多流动性提供者加入 Uni v4 生态。

Uni v4 不仅仅是一个去中心化交易所（DEX），更是一个强大的流动性平台，其上的 Hooks 应用成为生态增长的关键驱动力。为了加速这一进程，Uniswap 基金会特别强调了资助计划的重要性，通过资金支持推动 Hooks 应用的快速迭代和广泛采用。在流动性激励方面，4500 万美元的预算将分为两部分：2400 万美元将分 6 个月发放，用于激励流动性从其他平台迁移至 Uni v4；2100 万美元将分 3 个月发放，目标是将 Unichain 的总锁定价值（TVL）从当前的 820 万美元提升至 7.5 亿美元。这一策略与 Aerodrome 每月铸造约 4000 万至 5000 万美元 AERO 代币用于流动性激励的做法形成鲜明对比，显示出 Uniswap 在激励策略上的独特性。

尽管提案已通过温度检查阶段，但仍面临一些批评声音。有观点指出，在行业格局变化之际，Aave 提议每周回购 100 万美元的 AAVE 代币，Maker 计划每月回购 3000 万美元，而 UNI 持有者却似乎被要求承担更多责任，其代币价值却未得到相应体现。此外，UNI 代币未启用费用分成机制，而 Uniswap Labs 在两年间通过前端费用已赚取 1.71 亿美元，这一现象引发了关于代币持有者权益分配的质疑。

Uniswap 的组织架构设计也成为了批评的焦点。Uniswap Labs 专注于协议技术开发，而 Uniswap Foundation 则负责推动生态增长、治理及资金计划，包括资助拨款和流动性激励。有批评者指出，Uniswap 的前端费用未能与 UNI 持有者共享，导致代币持有者与平台利益绑定不够紧密。相比之下，Aave 和 Maker 与代币持有者建立了更紧密的利益绑定关系，这种做法值得 Uniswap 借鉴。

其他批评主要集中在核心团队高薪、Gauntlet 负责流动性激励执行的专业性，以及建立新型中心化 DAO 法律架构（DUNA）的透明度等方面。作为 Uniswap 小型治理代表，笔者对这一提案投出了赞成票，但对 UNI 持有者的未来仍存重大担忧。激励机制未能与持有人的利益保持一致，这是当前面临的核心问题。然而，作为 Uniswap 的忠实粉丝，笔者高度认可其在 DeFi 领域的推动作用。当前 Uni v4 和 Unichain 的增长态势确实令人担忧，它们迫切需要引入更有效的激励措施来促进发展。下一次 Uni DAO 的投票应聚焦于 UNI 代币的价值捕获机制，以确保代币持有者的长期利益得到充分保障。

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