Solana生态内战升级 Raydium与Pump.fun抢夺Meme币市场主导权

微想AI • 2025年3月20日 am8:58 • 资讯

在加密货币的激烈竞争中，Solana 生态最近上演了一场激烈的内部冲突，将这场争夺生态主导权的较量推向了新的高潮。上个月，备受瞩目的 Solana Meme 币发射平台 Pump.fun 宣布将开发自家的自动做市商（AMM）系统，以此减少对 Raydium 的依赖。然而不到一个月后，Raydium 宣布推出名为 LaunchLab 的代币发射平台，这一举动几乎宣告了 Pump.fun 与 Raydium 之间非正式合作关系的终结。据悉，LaunchLab 将提供创新的线性、指数和对数结合曲线，以更精准地匹配代币供需和价格波动。此外，该平台还将允许第三方用户界面自定义费用设置。市场对此反应迅速，截至最新消息，RAY 代币在 24 小时内暴涨 16.2%，短暂触及 2.05 美元的历史高点。

Pump.fun 的“背叛”与 Raydium 的“反击”背后，隐藏着一段复杂的合作历史。Pump.fun 作为 Solana 生态中最热门的 Meme 币发射平台，其代币发行分为两个阶段。首先，在“内盘”阶段，Pump.fun 依赖自家的 Bonding Curve 机制进行交易撮合。当交易量突破 6.9 万美元时，平台将进入“外盘”阶段，将流动性迁移至 Raydium 上构建流动性池，继续开放交易。Raydium 作为 Solana 生态的主流去中心化交易所（DEX），通过每笔交易收取 0.25% 的手续费盈利，其中 0.22% 分配给流动性提供者（LP），剩余的 0.03% 用于回购 RAY 代币，支持生态发展。因此，Raydium 的交易量直接决定了其手续费收入，进而影响 RAY 代币的价值。

然而，Pump.fun 自建 AMM 流动性池的举动彻底改变了这一格局。如果 Pump.fun 成功截胡代币，这些代币将不再流向 Raydium，而是被锁定在自家协议内。这对 Raydium 来说无异于釜底抽薪。根据 Blockworks Research 的数据，过去 30 天内，Pump.fun 的 Meme 币占 Raydium 交易费用收入的 41%。今年二月份，Raydium 的原生代币 RAY 暴跌 25%，主要原因是投资者预期 Pump.fun 将开始将代币迁移至其内部 AMM，导致 Raydium 收入大幅缩水。

Raydium 并未坐以待毙，其早已对 Pump.fun 的“背叛”有所准备。数据显示，Raydium 的资产负债表上仍有约 1.68 亿美元的资金，足以支持产品升级和战略布局。拥有充足的资金让 Raydium 能够迅速采取行动，例如突然开发一个类似 Pump.fun 的代币发射平台。据报道，Pump.fun 的内部 AMM 在消息泄露前已在 Solana 社区流传数月。LaunchLab 的推出实际上是 Raydium 憋了好几个月的“大招”，表明这并非临时起意，而是精心策划的反击战。Raydium 凭借多年积累的技术实力和用户基础，试图从源头上抢夺 Pump.fun 的市场份额。这场对决堪称“针尖对麦芒”，双方都不肯退让。

Solana生态内战升级 Raydium与Pump.fun抢夺Meme币市场主导权

Pump.fun 与 Raydium 突然反目，或许与今年 Meme 市场的惨淡有关。自总统币、老婆币热潮退去后，市场遭遇庄家内幕盘、低价囤积、拉盘后跑路的连续打击，导致散户投资者对这类高风险的 PVP 大战失去信心。Pump.fun 和 Raydium 的冲突，本质上是一场流量和用户争夺战。Pump.fun 希望通过 DEX 将用户“锁定”在自家生态，而 Raydium 则利用 Meme 发射器从 Pump.fun 手中抢夺用户。

这场竞争实际上是 DeFi 老戏码的翻版——垂类整合的历史重演。Pump.fun 和 Raydium 的策略都是完善技术栈，并实现代币创建到交易的整条流水线垂直整合。这种“全业务线一条龙”的模式在上一轮 DeFi 周期中早已屡见不鲜。当时，DeFi 协议热衷于打造“三件套”——交易、借贷、稳定币，力求将整个金融逻辑包揽。无论是 Near、Tron 等公链，还是 Aave、Curve 等协议，都纷纷进军稳定币赛道，有的甚至将其作为初始功能嵌入生态。公链通过发行原生稳定币“自造流动性”或减少对外部依赖，DeFi 协议则构建自己的 AMM 和借贷平台，巩固流动性护城河。背后的逻辑是，谁掌握了“三件套”，谁就能在加密金融生态中占据战略高地。无论是新公链用稳定币吸引用户，还是老协议嵌套借贷和交易组件“肥水不流外人田”，垂直整合的最终目标都是规模化和独立性。

Pump.fun 和 Raydium 现在走的也是这条路。Pump.fun 在代币创建领域拥有先发优势，Raydium 的 AMM 池根基深厚，双方都拥有各自的杀手锏。乐观来看，这场竞争可能推动 Solana 生态更上一层楼；悲观来看，可能导致本就流动性不足的 Meme 板块注意力和资金更加分散，最终无人受益。这场 Solana 生态的“内战”，究竟是各自分出一片天地，还是最终两败俱伤？结局如何，还需市场和用户来评判。Pump.fun 和 Raydium 的“蛋糕”争夺战，或许正是 Solana 生态竞争加剧的缩影。未来是各立门户还是资源内耗？谁又能笑到最后？让我们拭目以待。

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