特朗普关税政策失效币圈避险资金撤离市场脱敏

微想AI • 2025年3月13日 am7:14 • 资讯

人们往往如同居住在河边的人，对持续不断的水声逐渐麻木，对连续长时间的信息轰炸也会产生钝化效应。然而，特朗普的关税议题尚未触及这种麻木的临界点。3月11日的市场反应看似平淡，实则可能只是”脱敏”的表象，更深层次的原因在于避险资金已提前撤离，留下场内的交易者大多已将”关税”风险纳入成本考量。

与众多资深交易员交流时，他们普遍感叹24/25年市场变幻莫测，许多经验丰富的从业者都面临盈利困境。一个颇具洞察力的观点指出：17/18年是”社区驱动型市场”，新资产发行范式创造了财富效应；20/21年是”技术驱动型市场”，DeFi/NFT等创新玩法引爆财富效应；而24/25年则进入”政策驱动型市场”，市场走向完全取决于政策动向。本文将聚焦近期政策驱动型事件，特别是政策性公开信息对币价的影响程度（主要分析幅度），而特朗普夫妇发布的meme等非政策性信息则不在此讨论范畴。

特朗普关税政策失效币圈避险资金撤离市场脱敏

需要强调的假设是，人们对连续长时间出现的信号会逐渐麻木。这种麻木源于多重因素：被各类交易策略反复磨平、监控手段的普及导致感知迟钝等。正如每天面对大海的人会从最初的兴奋转为习以为常，经济学称之为边际效益递减。从2024年ETF获批后，市场除了关注传统技术指标外，更将ETF隔日净流入/流出的数据作为重要参考。若将ETF净流量视为公开信息，市场参与者是如何解读这些数据的？这些数据是否会对价格产生显著影响？

以ETH为例，其价格与ETF净流入呈明显正相关：前一日净流入通常预示次日价格上涨。而BTC的价格走势与ETF净流入的相关性则相对较弱，尤其在11月特朗普胜选后，这种预测相关性逐渐减弱。鉴于数据直观且易于理解，本文不作回归分析，但整体而言，市场对公开信息的敏感度虽逐步降低，却绝不意味着这些信息失效。

特朗普关税政策失效币圈避险资金撤离市场脱敏

以下是特朗普近期关于关税的几次重要发言（推文）：
2025年2月1日：签署行政命令，对加拿大和墨西哥商品征收25%关税，能源进口税为10%，2月4日生效。
2025年2月13日：宣布对全部外国钢铁铝制品征收25%关税，3月12日实施；4月2日起对所有进口商品征收”对等”关税。
2025年3月4日：加拿大和墨西哥关税正式生效。
2025年3月7日：宣布对加拿大乳制品和木材加征关税，3月11日实施。（当日为白宫加密峰会）
2025年3月11日：对加拿大钢材铝材追加25%关税（总计50%），3月12日生效；同时要求加拿大撤销对美国乳制品的关税。

直接呈现数据：[此处应有数据图表]

特朗普关税政策失效币圈避险资金撤离市场脱敏

有一种观点认为，3月7日的下跌还与市场对”比特币储备”预期过高有关。古语云”一而再，再而三，三而竭”，结合BTC和ETH在几个关键时间点的涨跌幅数据：首次（2月1日）和第三次（3月4日）关税话题引发剧烈反应，第二次（2月13日）和第四次（3月7日）反应较小，第五次（3月11日）甚至出现上涨。这是否意味着市场已对特朗普的”关税套路”脱敏？

从ETF流入/流出角度分析：早在3月1日前BTC ETF就已出现大规模流出，可能是避险离场行为，导致看空或抗拒关税波动的交易者提前撤离。这或许能解释为何现存ETF持有人对关税议题反应平淡——要撤的人早走了。再看3月4日和7日：3月4日关税虽在预期内，但叠加日本央行加息影响，市场反应更激烈，BTC波动远超2月1日水平。3月7日关税言论确有影响，但当日同时发生比特币峰会和战略储备消息落地，市场预期压倒了实际政策落地。

如同河边居民会忽略水声，人们对持续信息会逐渐麻木，但特朗普关税议题尚未达到临界点。3月11日的平淡反应可能只是表象，深层原因在于避险资金已撤离，场内交易者大多已将关税风险内化。市场从无真正麻木，每一步都是精心的风险计算。那么，你还需关注特朗普的言论吗？

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