区块链造资产：代币化DeVinDePin等五大领域前景分析

微想AI • 2025年3月20日 am9:06 • 资讯

区块链的兴起并非偶然，而是源于其在五个关键领域的结构性优势，其广泛应用只是时间问题。作者：Robbie Petersen 编译：深潮TechFlow

区块链的本质是一种资产账本，其在发行资产、转移资产和编程资产三个方面展现出卓越性能。任何能够利用这些功能的加密货币应用场景，都将因链上运行而获得结构性优势，反之则不然。多数应用场景的吸引力源于意识形态认同而非功能突破。去中心化、隐私保护和抗审查性固然重要，但它们实际上将可编程资产账本的潜在市场规模限制在理想主义者范围内。通往大规模普及的道路将由务实主义而非纯粹理想主义推动。本文将聚焦那些离开区块链将沦为劣质产品的应用场景：资产代币化、去中心化虚拟基础设施网络（DeVin）、去中心化物理基础设施网络（DePin）、稳定币与支付以及投机。

在深入探讨前，需强调两点：本文论点基于第一性原理推导，而非简单套用加密技术；文章力求细致入微，避免简化复杂问题。

### 论点一：资产代币化（Tokenization）

区块链造资产：代币化DeVinDePin等五大领域前景分析

金融资产可分为已证券化与未证券化两大类。证券化资产具有CUSIP标识码和权威清算机构结算两大特征。DTCC作为美国权威清算机构，确保交易清算和结算。区块链虽能提供结构性优势，但在取代DTCC时面临路径依赖和结构性激励两大障碍。T+1结算的复杂性源于经纪商资金需求、净额结算效率以及DTCC巨额交易量。因此，区块链更可能升级DTCC系统，而非完全取代。链上证券的价值主张被削弱为监管套利渠道，主要面向未KYC认证实体。区块链在证券代币化中的真正价值在于提升全球清算机构互操作性，逐步侵蚀国内结算市场。非证券化资产如私募信贷、不动产等因资产异质性、缺乏活跃二级市场和准入门槛高而未被证券化。区块链通过资产发行、转移和编程功能解决这些痛点，为非证券化资产带来质的飞跃，其采用路径将从长尾资产开始。

### 论点二：去中心化虚拟基础设施网络（DeVin）

AI的崛起将重塑代理经济。区块链将通过资源协调和作为代理交易经济基础两种方式增强AI能力。AI运行需要能源、算力、带宽和存储等核心输入，而传统市场通过僵化双边协议运作，缺乏细粒度实时价格发现。区块链通过代币化资源提供流动性市场和动态定价，具有实时结算、开放性、可组合性、可编程性和透明性五大优势。自主AI代理将天然需要动态获取资源，区块链市场将使代理成为独立经济行为体，催生全新应用场景。未来商品——算力、能源、带宽和存储——将建立在区块链之上，形成高效市场。

### 论点三：去中心化物理基础设施网络（DePin）

区块链造资产：代币化DeVinDePin等五大领域前景分析

DePin模式通过外包资本成本给个体贡献者，并利用分布式网络降低成本、规避主要投入成本（土地、劳动力）和更精细匹配供需，从而撼动物理基础设施巨头。波特五力模型显示，DePin模式通过资本形成模式、供应商议价能力和供需匹配优势，打破现有企业的规模经济壁垒。未来，DePin模式将在B2B应用和消费者商品领域继续发挥作用。

### 论点四：稳定币与全球支付

全球交易费用支出巨大，降低跨境支付成本需求迫切。SWIFT网络费用低廉，但剩余成本主要来自风险合规和代理银行关系。区块链能绕过代理银行依赖，提供开放账本实时审计，并通过可编程性嵌入支付规则和合规要求。各国政府缺乏动力建立全球互操作支付基础设施，这将推动稳定币在跨境支付领域的应用。稳定币的采用路径将优先于支付费用高、银行基础设施差的地区和B2B用例。

### 论点五：投机

人类天生具有投机欲望，区块链通过降低发行资产门槛满足这一需求。从永续合约到预测市场，再到模因币，区块链将提供越来越新颖的投机方式，满足用户在风险曲线中探索的需求。

纵观历史，新技术的采用往往遵循类似轨迹：新兴技术提供结构性优势，部分企业采用以改善利润率，现有企业跟进或失去市场份额，最终成为行业标准。区块链作为可编程资产账本的采用不仅可能，而且是不可避免的。尽管具体时间表尚不明确，但区块链的广泛应用已近在眼前。

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