南开陈雨露：加密货币崛起挑战与数字美元霸权战略

加密资产各领域最新动态表明，美国政商两界立场转变背后的战略指向很可能是构建「三位一体」的数字时代美元霸权体系。这一战略意图通过整合比特币战略储备、美元稳定币和美国可控的数字金融基础设施，将传统金融领域的全球霸权延伸至数字经济时代。最新动向显示，美国政府正在从国家战略储备、加密货币立法和加密金融基础设施三个方面加速推进这一体系的建设，试图在全球数字金融变革浪潮中保持领先地位。

2025年2月22日，中国数字经济发展和治理学术年会在南开大学召开。本次年会以「人工智能、数字经济与新质生产力」为主题，积极响应党的二十大报告中关于「加快建设网络强国、数字中国」的战略号召，汇聚了学术界与产业界的智慧力量，共同探索数字经济的未来发展方向。年会邀请了40余名专家学者及机构代表，就数字经济、数字金融、数字贸易、数据要素、人工智能创新发展等核心议题展开深入研讨。南开大学校长陈雨露以《加密货币的崛起与挑战》为题发表主旨演讲，详细阐述了加密货币的底层技术、发展历程、市场趋势以及全球范围内的风险挑战。

陈雨露在演讲中提到，加密货币是通过计算机网络运作的一种数字货币，其所有权记录存储在数字账本或区块链中。区块链作为加密货币的底层技术，其核心是工作量证明（PoW）等共识机制。加密货币主要分为三大类型：支付型加密货币（如比特币、以太币）、稳定币（如USDT、USDC）和中央银行的数字货币（如我国的数字人民币）。加密货币具有七大特征：分布式、安全性、稀缺性、匿名性、高波动性、能源消耗和全球性。自2009年比特币诞生以来，加密货币逐渐从虚拟货币实验品发展成为金融生态系统的重要组成部分。目前已有130余个国家和地区开始将不同形式的加密货币纳入主流金融体系，在全球地缘政治动荡加剧、美国财政赤字居高不下的背景下，以比特币为代表的加密货币资产受到广泛关注。

南开陈雨露：加密货币崛起挑战与数字美元霸权战略

加密货币市场正在经历突破性的进展。2024年1月，比特币现货平台交易基金ETF获准正式推出，成为加密资产与传统金融资产融合的标志性事件。同年12月，比特币价格突破每枚10万美元，带动加密货币总市值在短短两年间从8000亿美元攀升至3.4万亿美元。同时，加密资产总市值对全球六大中央银行（G6）的流动性比例已从2009年的不足1%迅速上升到2024年底的12%。主流市场中，比特币投资属性正在由小众风险资产向主流大类资产切换，新一届特朗普政府提出的建立战略性比特币储备计划（SBR）进一步强化了这一趋势。

2023年下半年以来，美国政府对加密货币领域的监管立场出现显著转向，其战略意图可能是试图将美国传统金融霸权向数字金融领域延伸扩展。在美国政府债台高筑、通胀居高不下的大背景下，这一战略既可确保美元在数字金融变革浪潮中的中心化地位，又可反向支撑并缓和其日益严峻的联邦债务形势。这一战略可能包含短期、中期、长期三阶段的目标：短期目标是构建全球数字货币霸权的初步框架，通过加密货币战略储备、鼓励美元稳定币扩张及控制加密资产交易核心基础设施；中期目标是吸引全球头部加密企业迁徙至美国或纳入美国政府监管体系，推动产业集聚、就业和经济增长，保持美国在区块链技术研发中的领先地位；长期目标是主导全球数字金融基础设施和规则的制定，确保美元在数字经济时代全球投资和交易中的中心化地位。

美国政商两界对加密货币立场的转向及其战略意图主要体现在五个方面：一是美国金融监管当局的立场由「严厉打压」转向「引导式监管」，新任主席Paul Atkins积极推动加密资产的合规化路径；二是从立法打压到立法支持，美国国会正在积极推进加密监管立法「双支柱」——《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21）与《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS）；三是由严厉打击的态度向战略资产化的政策转变，特朗普政府计划推出100万枚战略比特币储备，并纳入财政部的外汇平准基金；四是业界从犹豫观望转向更为积极的响应，大量明星企业如苹果、特斯拉、微策等已纳入加密资产，传统大型金融机构也在加速增持比特币；五是税收政策的调整，美国国税局在2025年的临时税收减免中允许纳税人灵活选择加密资产的会计方法。

南开陈雨露：加密货币崛起挑战与数字美元霸权战略

加密资产各领域最新动态表明，美国政商两界立场转变背后的战略指向很可能是构建「三位一体」的数字时代美元霸权体系。这一体系的三大基石是比特币战略储备（SBR）、美元（锚定）稳定币和美国可控的数字金融基础设施。在该体系中，比特币作为「数字黄金」占据核心价值锚地位，将为美国带来五方面的潜在战略优势：先发优势、作为金融稳定新工具的作用、提升美元体系在数字时代的竞争力、强化美国标准在数字金融时代的话语权、遏制潜在竞争对手的加密资产发展。

欧盟在加密货币领域的政策指向是统一市场监管和绿色金融转型。主要体现在三个方面：一是欧盟的《加密资产市场监管框架》（MiCA）于2024年12月31日全面生效，目标是建立全欧盟统一清晰的加密资产监管框架；二是统一监管框架为欧盟争取全球加密货币市场竞争的主动权和话语权奠定了基础；三是引导确立加密货币的绿色金融发展路径，MiCA对于能源密集型区块链征收较高的碳排放税，推动加密货币行业由PoW机制转向PoS等低碳共识的机制。

全球其他经济体面临稳定币与主权数字货币间的竞争博弈。主要体现在三个方面：一是探索推动CBDC的经济体不断增加，我国数字人民币近年来持续扩大境内和跨境试点；二是主权数字货币与稳定币的竞争博弈，CBDC的模式具备主权优势，但美元稳定币已经具备了规模优势；三是未来数字货币面临区域化和碎片化风险，美国正在试图通过设立SBR储备、稳定币立法和限制CBDC发行流通等手段强化美元数字金融霸权。

南开陈雨露：加密货币崛起挑战与数字美元霸权战略

稳定币正在成为加密金融资产与传统金融资产融合的前沿领域。主要呈现出两个典型事实：一方面，稳定币增强了链下美元资产的韧性，2023-2024年度，稳定币的市值快速增加并且超过了美国M2的增速；另一方面，稳定币逐步跻身主流支付渠道，2024年前11个月，稳定币市场完成了27.1万亿美元的交易。

加密货币发展新态势对我国形成的风险与挑战主要体现在三个方面：一是客观看待当前我国在区块链和加密货币领域的优势和劣势，优势包括数字人民币和区块链产业的布局领先、应用场景丰富、严格的风险防控；劣势主要体现在部分领域的国际竞争力不足，如技术标准的影响力相对滞后、公链生态的发展相对滞后。二是美国主导的加密资产霸权战略，对我国金融安全形成多重威胁，包括资本外流与汇率压力、DeFi监管套利形成累积的产业竞争优势、底层技术标准与创新能力资源的争夺、美国加密资产霸权的威胁。三是我国需警惕和防范加密资产行业标准制定权旁落风险，以及区块链产业创新资源外迁压力。

当然，以比特币为代表的加密资产目前已呈现严重的市场泡沫状态，持续升值难以为继，一旦泡沫破灭，对美国加密资产霸权战略将是巨大打击。对此，我们要保持清醒的认识和战略定力，坚持金融服务实体经济的价值理念不动摇，坚定走中国特色的金融强国之路。

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