SignalPlus深度解析：九连涨背后中美贸易缓和与市场变局

微想AI • 2025年5月8日 am9:30 • 资讯

SignalPlus 宏观分析特别版：乐观信号浮现？

SignalPlus深度解析：九连涨背后中美贸易缓和与市场变局

近期美国政府贸易政策立场出现显著缓和迹象，SPX 指数上周强势收涨，创下20年来首次九连阳佳绩，并成功收复了解放日崩盘后的所有失地。中美两国正积极推动重启贸易谈判、改善双边关系，双方近期均对贸易部门及谈判团队进行了重要调整。中方回应美方主动释放的沟通意愿时表示「正在进行评估」，展现出灵活的应对姿态。Bloomberg最新调查显示，市场普遍预期特朗普政府将最终对市场变化作出回应，尽管其此前曾试图将责任归咎于拜登政府遗留问题。市场分析认为，美国政府已达到愿意暂缓关税攻势的「痛苦阈值」，为市场注入了积极预期。

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上周五公布的美非农就业报告表现超预期强劲，进一步提振了市场风险偏好情绪，为这一周强劲的经济数据画上圆满句点。数据显示，尽管市场仍存在部分负面情绪，美国经济基本面依然保持稳健。4月份新增就业人口达17.7万，失业率稳定在4.2%，有效缓解了市场对经济衰退的担忧。不过分析师指出，关税政策的真正冲击可能要到5至6月的数据中才能得到充分反映。

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从市场指标来看，当前股市反弹所隐含的经济衰退可能性约为8%，远低于经济学家的预测或固定收益市场所反映的水平。在债券市场方面，收益率曲线已趋平并回落至2月份水平，市场预期6月降息概率仅为30%，全年降息次数预计约3次。近期实际通胀数据持续回落，多国央行释放的维持美债部位信号也为美国债券市场恢复常态提供了支撑。

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加密货币市场在过去一周整体波动不大，价格保持稳定。尽管比特币一度收复96k水平，但随后遭遇短线获利了结压力。波动率曲线趋于平坦，表明市场对未来方向缺乏明确预期，实际波动率已回落至年内低点。若宏观资产未出现重大异动，预计加密货币价格短期内将继续维持盘整格局，中长期可能呈现偏多态势。过去两周ETF资金流入持续为正，累计净流入已接近第一季度早些时候的高点。

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展望未来，随着SPX指数成功收复解放日后的跌幅，反弹的「轻松」阶段已经完成，价格重新进入技术阻力区域。历史上看，「熊市」反弹通常最为不稳定且难以预测，但这次快速反弹已触发一些正背离信号，可能推动价格重返1月份高点。本周FOMC会议预计不会对市场产生重大影响，目前尚无明确方向判断，价格走势可能如掷铜板般难以预料。最终还是要回归到企业盈利增长的表现，而这将取决于经济现实及关税政策的后续走向。

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目前情况总体乐观，第一季度企业盈利增长预计将接近年增13%，几乎是财报季初期预期的两倍，且将连续第二个季度实现两位数增长。若必须做出选择，我们认为市场的「痛苦交易」仍是推动价格进一步上行的关键因素。毕竟目前多数观察者仍对关税问题持「木已成舟，无法挽回」的悲观态度，但需警惕熊市反弹中的「死猫跳」现象。

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