Ark参与研究的BTC新定价法Cointime Price原理详解及抄底应用

微想AI • 2025年4月6日 am8:42 • 资讯

《链上数据学堂（六）：全新Ark参与研发的$BTC神奇定价方法论（上）》

Cointime Price系列文章共分为三篇，本文作为开篇之作，将带您深入探索这一创新性BTC定价模型的基础原理及其抄底应用价值。相较于前五篇内容，本系列将呈现更进阶的链上数据分析知识，建议初次接触此系列的读者先阅读前五篇文章建立基础认知。相关阅读《链上数据学堂（五）：五分钟掌握客观情绪指标PSIP，揭秘市场真实赚钱效应》

长篇内容较多，建议读者可根据标题选择性阅读。若对实际应用场景更感兴趣，可直接跳转至第二、三部分进行重点学习

TLDR
– 本文将系统介绍Cointime Price的核心理念与抄底策略
– Cointime Price是 Ark Invest与Glassnode联合研发的创新性BTC定价方法
– 相较于传统定价模型更严格，较LTH-RP更敏感

一、Cointime Price基础解析

Cointime Price的概念雏形最早可追溯至2023年8月23日，由Ark Invest与Glassnode联合提出的”Cointime Economics”研究框架。这一创新定价模型基于BTC独特的UTXO结构设计，其计算逻辑相较于传统方法更为复杂，但本文将通过通俗化解读帮助读者理解其核心原理。

Cointime Price的核心特征在于采用”时间加权”的计算机制。在传统定价方法中，无论是区块生成还是交易转移，BTC都需经过验证流程。而Cointime Price突破性地引入时间维度作为关键参数，其计算曲线（如图二所示绿色线）呈现出独特的动态变化特征。

Cointime Price的计算涉及三个核心概念：

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1. Coin Blocks Created（CBC）：指在区块N生成时流通的BTC总量
2. Coin Blocks Destroyed（CBD）：当BTC发生转移时，按其持有时间（经历区块数量）乘以转移数量计算，体现时间加权的BTC数量
3. Coin Blocks Stored（CBS）：即CBC-CBD，代表”未被花费的BTC时间加权总量”

在公式计算中，分子部分Cointime Value Destroyed将CBD乘以转移时的BTC价格，得出”交易时的BTC U本位价值”。这一设计充分体现了Cointime Price的时间加权特性。

Cointime Price的主要特性包括：

1. 时间加权设计：当长期持有者集中转移BTC（派发）时，Cointime Price会更快作出反应
2. 买方视角分析：公式中的分子代表市场”时间加权后的花费总额”，除以CBS可得出市场筹码的时间加权平均成本
3. 排除丢失筹码影响：通过CBD计算转移行为，未转移的BTC不计入统计，因此不受远古丢失BTC的干扰

二、Cointime Price与LTH-RP的对比

在之前的文章中曾详细介绍LTH-RP（长期持有者平均持仓成本），对此感兴趣的读者可参考此推文：[LTH-RP介绍](https://x.com/market_beggar/status/1864600434129948724)

LTH-RP与Cointime Price的主要差异体现在：

LTH-RP计算方式：
– Glassnode将持有时间超过155天的BTC定义为LTH
– LTH-RP等于这些LTH BTC的平均成本
– 局限性：仅针对长期持有者，定义相对粗略

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Cointime Price计算方式：
– 直接考虑每个BTC发生转移时的持有时间
– 比LTH-RP更精准、更敏感

Cointime Price与LTH-RP在市场走势中的表现对比（如图三所示），每次市场主升浪到来前，Cointime Price总是比LTH-RP更早作出反应，能实时反映筹码派发行为。因此，在个人市场研判中，作者更倾向于使用Cointime Price。在每周发布的市场周报中，作者设计的顶部模型也包含这一关键指标。

三、抄底应用策略

Cointime Price作为时间加权后的BTC公允定价指标，当市价跌破Cointime Price时，通常意味着市场价格低于BTC的真实价值，构成了理想的抄底机会。

历史数据验证（如图四所示），作者标注出BTC价格低于Cointime Price的时间点，这些时刻往往成为较好的进场时机。这一策略在多个历史周期中得到了有效验证。

四、结语

本篇文章作为Cointime Price系列的开篇，系统介绍了其基础概念及抄底应用。接下来的两篇文章将重点探讨Cointime Price在逃顶方面的实战应用，敬请期待。

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