Link链上巨鲸行为分析：出货还是建仓？深度数据揭秘

微想AI • 2025年4月3日 am9:18 • 资讯

《Link 鲸鱼行为深度解析——谁在买卖？链上数据揭示市场真相》

链上数据分析师 Murphy 接到粉丝留言，希望深入分析 Link 的链上数据。作为预言机龙头和市值巨头，Link 的链上行为远比 ENA、PEPE 等币种复杂得多。由于缺乏对项目技术生态的全面了解，本文将聚焦数据层面，而非全面调研报告。本期我们将聚焦 Link 的链上行为，特别是鲸鱼行为模式这一关键指标。

Link链上巨鲸行为分析：出货还是建仓？深度数据揭秘

必须承认的现实是，鲸鱼群体在 2024 年 12 月至 2025 年 1 月期间已完成大规模利润出逃。数据显示（图1），每当 Link 价格快速拉升时，持有 1w-100w 个 Link 的中高净值群体和持有>100w 个 Link 的鲸鱼群体都会出现显著的已实现利润峰值。值得注意的是，在每次大级别趋势中，中高净值群体总是率先抛售，随后鲸鱼群体开始套现，不久价格便见顶回落。例如：2023年11-12月，Link 价格约$16时，中高净值群体主导抛售；2024年2月，Link 价格约$18时，鲸鱼群体主导套现；2024年12月，Link 价格$22-$29时，中高净值群体密集套现；2025年1月，Link 价格$26左右时，鲸鱼群体开始密集套现。历史数据显示，这些群体几乎都在阶段性高点完成抛售。当市场无法承接如此大量的筹码时，价格自然见顶回落。

从当前流通筹码持仓分布来看，鲸鱼群体（>100w个）持有的 Link 数量持续下降。2022年5月熊市时持有786m个 Link，至2025年3月已降至669m。这意味着更多 Link 正向中小钱包转移，筹码集中度持续下降。历史数据显示，2018-2021年Link处于筹码高集中期，2022年5月后始终处于下降通道。这不禁让人思考：Link 是否正在从”强庄控盘”模式转向”社区共识”模式？

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图3的三条线分别代表：深绿色Line1（高净值群体平均换手成本，目前$15）、黑色Line2（Link-RPC即全部筹码平均换手成本，目前$12）、浅绿色Line3（鲸鱼群体平均换手成本，目前$10）。当前Link价格低于Line1但高于Line2，表明仍有较多筹码处于浮盈状态，整体未跌破平均换手成本。这一表现优于绝大多数山寨币，如上期分析的ENA，目前价格已低于ENA-RPC。在熊市横盘阶段，Link价格始终低于Line3，意味着鲸鱼群体平均处于浮亏状态，每次反弹至Line-RPC时便遇阻。当价格站上Line1时，则可能预示牛市主升浪开启。

2024年8月至11月，Link经历漫长牛市回调，但价格始终保持在Line3以上，每当触及鲸鱼成本线时抛压便减少。若假设本轮牛市未结束，Link价格低于Link-RPC高于Line3时（$10-$12）或为回调极限。一旦跌破Line3且反弹无法突破Link-RPC，则可能进入长期熊市。

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近三年筹码结构变化显示（图4）：2022.11-2023.10底部盘整期（价格$6-$7）形成大量筹码堆积区，至2024年3月价格$20时消失，意味着低位筹码高位卖出。2024.7-2024.11回调后再次形成新筹码堆积区（成本$12-$13），在2024.12-2025.1价格$26-$28时逐渐卖出。特别值得关注的是两组鲸鱼持仓：一组2024年10月以$12成本建仓39m个Link，分批加仓（2024年12月$17/$26，2025年1月$25，3月15日$12反弹后加仓），目前累计66m个Link，平均成本$14.6；另一组2024年11月以$12成本建仓17m个Link，一路加仓（2024年12月-1月$29/$19，2月$25/$14，3月11日低点加仓），目前累计21m个Link，平均成本$16。这表明该鲸鱼群体是长期投资者，当前价格不太可能卖出，$14.6和$16位置或将成为筹码支撑。若价格继续下跌，不排除加仓可能。结合Line1($15)和Line3($10)，Link牛市回调底部或将在$10-$12区间形成。

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